股票期貨交易策略元大期貨 - 台灣期貨交易所.ppt

內容大綱 一、戰勝股票期貨 二、股票期貨六大特色 三、股票期貨四大戰略 一、戰勝股票期貨 1. 運用低成本優勢 (1) 股票交易稅0.3%，賣出時支付。 期貨交易稅買賣都要付，但只要0.004%? 0.3% ÷ 0.008% = 37.5倍的差距，有多大？ 1. 運用低成本優勢 (2) 手續費 股票交易手續費最高0.1425%，買賣都要付。 期貨交易手續費買賣都要付，金額則由市場機制來決定。 其他費用 融資要付利息(約5.975%) 。 融券要融券手續費(約0.1%) 。 期貨交易都不用！ 交易成本省很大 以台積電為例(假設期現貨無價差)： 一半部位使用股票期貨來操作，無論是交易稅或是手續費都降低許多，有效將交易成本佔獲利的比重由33.79%降低為22.12%。 2.克服流動性的問題 法人參與狀況 如果能將投信避險需求導入 如果能將外資避險需求導入 初期沒量怎麼做？ 流動性不佳?買賣價差大，市價單吃大虧 避免使用市價單 以掛限價單為主 掛單小技巧 於漲停價掛限價賣單 若有交易對手以市價單交易，差價利益可觀 以3/9盤中的國泰金為例 國泰金現貨成交價53.8元為基準 市價單買進期貨，成交在54元。 市價單賣出期貨，成交在53.6元。 ?使用市價單，每口先輸400元。 ?反之，掛限價單若能成交，每口先賺400元。 三、股票期貨四大戰略 1.價差溜滑梯 基本精神： 高空低補來回賺，像 爬上溜滑梯，享受滑 下來的快樂時光。 適用時機 持有的股票，股價可能 轉為震盪。 股價遇壓先放空。 跌下來再回補空單。 價差溜滑梯 - 使用手冊 1.持有股票部位後認為有轉趨震盪的可能。 2. 逢高放空股票期貨 判斷支撐與壓力，可參考B-Band(布林加通道)或 是均線乖離率。 股價觸及區間上緣，放空股票期貨一口。 依資金控管原則自行決定停損點。 3.逢低回補期貨空單 高空低補賺差價。 2.節稅不求人 適用對象： 稅率級距較高 喜好高額現金股利 適用時機 持有股票參與除權息會被課稅，股利也要一段 時間後才入帳；股票期貨則以調整合約表彰配 股配息，不課所得稅，且股利相當於立即入帳。 在除權息之前，賣出股票、買進期貨。 在除權息之後，買回股票、期貨平倉。 參與現股除權除息要課稅 以台積電今年預計將除息3元為例，假設除息日為7月15日，除息前7月13日股價約60元，每千股現金股利3,000元： 若7月15日持有2張台積電股票 股利所得 = 2 x 3,000=6,000元將計入課稅所得 投資人的稅率級距越高，要課的稅會越多！ 稅率級距40% ? 6,000 x 40% = 2,400元 想要節稅，投資人可以運用股票期貨！ 在7月15日除息日之前，於7月13日賣出股票、買進期貨。 在除息日之後，7月16日買回股票，並將期貨平倉。 策略所需成本： 簡化為一張台積電的策略成本為904 ÷ 2 = 452元，投資人只要「持有一張台積電之現金股利要被課的稅」超過「策略成本452元」，股票期貨就具節稅效果！ 節稅效果所衍生的問題 先前的例子假設：現貨價格 = 期貨價格 但是接近除權息旺季時，股票期貨價格可能偏離 節稅需求推升股票期貨價格，形成正價差 例如：除權息前，現貨60元，期貨卻漲至62元 ?節稅效果打折扣！ (1)想節稅 提前並分批進場操作『不求人』策略 ?攤平可能影響節稅效果的價格波動 (2)想投機 把『不求人』策略反著做：買現貨空期貨 ?等待基差收斂 在除權息之前，買進股票、賣出期貨。 在除權息之後，賣出股票、期貨平倉。 原理：利用除權息時股票期貨所產生的正價差 注意：此動作將參與除權息！ 簡化為一張股票的成本為849 ÷ 2 = 425元，只要「在除權息之前的期現貨價差」超過「策略成本425元」加上「持有一張台積電之現金股利要被課的稅」，反向不求人便能獲利！ 保命降落傘-使用手冊 1.持有股票部位 例如手中握有鴻海股票兩張。 2.觀察指標是否有反轉疑慮 例如股價跌破季線、跌破趨勢通道、跌破頸線、日KD高檔死亡交叉向下等。 3.放空股票期貨避險 收盤跌破季線，放空股票期貨。 4.指標疑慮解除，回補期貨空單 收盤站上季線，回補期貨空單。 避險效果比較表 不避險：損失1,060,000元，報酬率-60% 有避險：損失190,000元，報酬率-10.8%需留意轉倉問題或直接以遠月份避險 結論 Q A感謝聆聽 台積電除息時程預估表 日期 6月15日 7月15日 7月21日 事項 台積電預計召開股東會 預計發放每股現金股利3元 股票期貨7月份合約結算日 備註 已正式公布 尚未公布係屬推估 依期交所規定推算 萝痪椭虫提浪外荭黝淅掏斐绒刊踬憋锄璞嗔菔裟坊辱眈嘿陔烨馁簧