股票期货关键密码理财讲座.pptVIP

股票期貨關鍵密碼理財講座 大華期貨 顧問事業部 專業副總 張嘉成 現階段股票期貨之最適策略: 股票期貨目前交易狀況: 股票期貨的節稅應用: 趨勢混沌的配對策略: 除權旺季的空方功能: 股票期貨交易狀況 標的比較:股票期貨暨股票選擇權 股票期貨的節稅應用 股利發放避稅 What When 兩稅合一 公司之營利事業所得稅，可依股東可扣除比率計算各股東之可扣抵稅額，作為個人綜合所得稅額之減項 若股東之可扣抵稅額高於其個人綜所稅，則可享受退稅利益(反之?) Who Why 大股東、中實戶 所得稅率通常高達40% 獲取之現金股利減去扣除額後仍須繳稅 How 除息日前申讓(轉讓,轉移)股票 填權填息? 價位攀高? 利用股票期貨，可規避額外稅賦並享受潛在之上漲利益 範例:現金股利 某甲持有A公司股票1,000張(1,000,000股) A公司每股發放2元現金股利 假設股東可扣抵比率為17% 假設所得稅級距為40% 則： A公司現金股利總額為：2*1,000,000=2,000,000…(a) 股利所得稅為：(a)*40%=800,000...(b) 可扣抵稅額為：(a)*17%=340,000...(c) 額外稅賦為：(b)-(c)=460,000...(d) 實際稅後利益：(a)-(d)=1,540,000 只要可扣抵比率小於所得稅級距，就會有額外稅賦 範例:現金股利 某甲欲規避持有現貨之額外稅賦，但又不想損失未來可能的潛在上漲獲利，則他可以： 暫時出脫A公司持股 做多等值A公司期貨部位 1,000,000/2,000=500口 因除權息當日標的股價於開盤即已反應，期貨契約及價格亦同比例調整，故: 持有期貨之效果等同收到全部的股利 期貨無額外繳稅問題 規避持有現貨之額外股利稅賦46萬元 擁有等值之A公司股數 契約調整:契約乘數及開盤參考價 契約乘數 為調整後「約定標的物」中，標的證券「股數」 開盤參考價 契約調整生效日開盤參考價 = (S-D) / (1+m) S：期貨每日結算價 D：現金股利 m：無償配股率 分派現金股利=2000股標的證券+ 2000股標的證券受配發之現金股利 分派股票股利=2000股除權後之標的證券+ 2000股標的證券受配發之 無償增資股票或新股權利證書 除息但書: 標的證券受配發之現金股利，以標的證券發行公司股東會決議之日標的證券收盤價計算之現金股利殖利率，符合下列各款之一者，則不予計算： 1.未逾百分之二者。 2.逾百分之二，未逾百分之五，且每股現金 股利達該公司過去三年平均數之百分之八十以上，未逾百分之一百二十者。 契約調整:範例 A股票期貨契約單位原為2,000股A公司股票 若A公司每股配發2元股票股利、1元現金股利 契約調整後，A股票期貨之約定標的物為2,400股不含權息之A公司股票，加上現金股利2,000元，契約乘數同時調整為2400。 新契約=2400股+2000元 若A公司股票期貨前一日結算價為25元，則契約調整生效日開盤參考價為20元 舊契約合約價值 25*2000 = 20*2400+2000 新契約合約價值 範例:股票股利 某乙持有B公司股票1,000張(1,000,000股) B公司每股發放1元股票股利(每股以面額10元計) 假設股東可扣抵比率為12% 假設所得稅級距為40% 則： B公司股票股利總額為：1*1,000,000=1,000,000 …(a) 股利所得稅為：(a)*40%=400,000...(b) 可扣抵稅額為：(a)*12%=120,000...(c) 額外稅賦為：(b)-(c)=280,000...(d) 實際稅後利益：(a)-(d)=720,000 只要可扣抵比率小於所得稅級距，就會有額外稅賦 範例:股票股利 同上例，某乙欲規避持有現貨之額外稅賦，但又不想損失未來可能的潛在上漲獲利，則他可以： 暫時出脫B公司持股 做多等值B公司期貨部位 1,000,000/2,000=500口 因除權息當日標的股價於開盤即已反應，期貨契約及價格亦同比例調整，故: 持有期貨之效果等同收到全部的股利 期貨無額外繳稅問題 規避持有現貨之額外股利稅賦28萬元 擁有等值之B公司股數 2010年除權息狀況Ι 2010年除權息狀況Ⅱ 中實戶避稅: 緯創公司每股發放2.7元的現金股利以及0.5元的股票股利，股東可扣抵比率為16.72%，因此每張緯創股利總額為：2.7×1,000+(0.5/10)×1,000股×10元=3,200元(股票股利每股以10元計)，可扣抵稅額則為