债券交易资讯互动平台之研究—以彭博资讯Bloomberg.PDFVIP

債券交易資訊互動平台之研究— 以 彭 博 資 訊 （ B l o o m b e r g ） 、 Regulars Tradeweb及本中心衍生性金融商品交 易平台為參考 陳鈺婷 、丘智謀 、蔡昌甫 〡證券櫃檯買賣中心債券部專員 證 券 櫃檯 買賣 中心 向來 以 期 許 能 為 紀商角色的電子交易平台業者經紀買賣 ， 公司債或其他 固定收益商品之整體市場參 通常採行匿名方式進行 。交易平台提供交 與者提供更優質之服務為 目標 ，近年來重 易商線上報價 、成交的功能 。業者通常負 要業務 目標之一是希望能建構更完善之法 責交易撮合 ，並提供交易後的結算服務 ， 75 人固定收益詢議價交易系統 ，促使市場更 因此對於參與之交易商通常需控管交易額 透 明 、更有效率地達成價格發現 ，甚或進 度 。美債 同業經紀商B2 B系統領導廠商為 一步減輕交易員與後台人員之 回報作業 。 ICAP BroTec公司與Cantor集團 。 因此本 中心除了積極 了解現行機構法人之 自營商 系統 交易 模 式 則 為 B2 C ，提 交易需求外 ，也期盼借鏡參考其他先進成 供 投 資 人透 過 電腦 介 面 直 接與 自營商 買 熟市場之系統 ，並 同時檢視 目前已在運行 賣債券 。這其 中又可分為單數 自營商系統 之櫃買衍生性金融商品交易系統 。本次月 （single-dealer system ）與複數 自營商 刊特別以債券交易資訊互動平台為主題 。 系統 （multi-dealer system ） 。兩者的 若市場參與者對這些常用之重要系統有概 主要差異在於前者只提供投資人一次向一 略之 了解 ，日後於本 中心規劃新交易系統 家證券商議價買賣的功能 ，而後者則提供 時 ，勢必能提供更具體之意見 。 投資人一次可 向多家證券商議價買賣的功 首先 以 國外 先 進 系統 為 例 ，我 們 先 能 。本類型之交易平台業者通常將系統參 觀察全世界 固定收益證券交易量最大之地 與者 區分為交易商 （dealer ）與投資人或 區--美 國 。美 國公債電子交易系統依系統 client ）兩種角色 ，由交易商主動報 客戶 （ 參與者可 區分為 同業經紀商系統 （i nter- 價或 由投資人向交易商詢價後 ，再 由投資 dealer system ） 與 自營商系統 （dealer 人點選報價成交 。通常平台僅具備報價與 system ） 。同業經紀商系統採用B2 B交易 成交功能 ，結算交割則需 由交易雙方 自行 模式 ，提供