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可转换债券转换权的定价研究-山西大学管理与决策研究所
2003 12 ( ) Dec.,2003
26 6 Journal of Shanxi University ( Philosophy Social Science) Vol.26 No.6
刘维奇
( , 030006)
: 转换权;Black! Scholes 模型;债券价值模型
: 作为企业融资企业财务筹划国有股权退出等领域的 要的金融创新工具, 可转换
债券在我国有着巨大的发展潜力根据可转换债券具有债券和潜在股票的双 特性, 文章分别从
侧 于其期权性和债权性的角度对可转换债券转换权的定价问题进行了研究阐明了可转换债券
转换权的期权特征,讨论了可转换债券转换权的Black! Scholes 定价模型和债券价值定价模型, 指
出两种定价模型在理论上的互通性和内在的 一致性,并以2002 年4 月万科发行的可转换公司债券
为例, 对转换权的理论定价和实际定价结果及其差异进行了比较和分析
: F121 : A : 1000- 5935(2003)06- 0029- 05
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