中航地产股份有限公司股东回报规.DOCVIP

中航地产股份有限公司 股东回报规划事宜专项论证报告 根据中国证券监督管理委员会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》和深圳证券监管局2012年5月18日下发的《关于认真贯彻落实关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知有关要求的通知》（深证局公司字【2012】43号）等相关文件要求，中航地产股份有限公司（以下简称“公司”）结合实际情况，就股东回报规划事宜与独立董事、部分流通股股东做了沟通，从股东回报规划安排、利润分配尤其是现金分红事项决策程序和机制的完善上进行了深入讨论，并就上述讨论内容形成了专项论证报告，具体如下： 一、制定股东回报规划的考虑因素 （一）公司所处行业特征及面临的市场环境 公司的主营业务是房地产开发，该行业属于资本密集型行业，具有一次性投资规模大、建设周期长的特点，因此企业发展需要长期且充足的资金支持。此外，近两年房地产行业受国家调控政策影响较大，开发商的资金紧张程度进一步上升，加快销售回款成为解决现金流困难最重要的手段。未来一段时期内，国家的房地产调控政策不会放松，房地产企业仍面临一定的市场压力。 （二）公司经营发展规划 公司的愿景是“打造特色鲜明的、值得社会信赖的商业地产投资、发展和运营商”。公司的战略定位聚焦于城市综合体与旅游、度假、休闲为主题的主题地产两类产品，通过标志性产品的开发，建立产品模式并快速复制，关注品牌和竞争力，以获得长期稳定发展。 伴随着公司综合实力的日益壮大，开发面积、销售收入、土地储备量的稳步增长，公司完成了由区域开发商向全国性综合开发商的定位转变，业务扩展至华北、西南、西北、长三角、珠三角的多个重点城市，多项目联动开发的全国战略发展业务布局雏形初步形成，公司进入规模化发展的快速通道。 总之，快速发展是公司“十二五”期间最核心的战略主题。公司一方面必须具备快速开发、快速滚动、快速发展的能力；另一方面，只有通过快速发展，才能使公司整体的效率、效益不断提升，并有效规避市场风险。鉴于公司未来三年具有较高的资金需求，公司在考虑分红方案时，需要维持适当的留存收益比例，确保公司有足够的资金进行持续经营并最终实现公司长远规划，从而为广大投资者提供持续稳定的回报。 （三）公司盈利能力和业绩情况 目前公司已形成了包含商业购物中心、甲级写字楼、星级酒店、精品公寓、高尚住宅等多业态、极具中航地产特色的商业地产综合开发经营模式，具备一定的项目储备和开发运营能力。公司未来仍将积极开拓市场，进一步做大做强房地产主业。 但是，由于房地产行业的特点，从拿地到开发建设到最终确认收入的周期较长，同时受公司现有项目规模影响，公司业绩存在一定不确定性，且不同期间业绩存在不平滑的状况。公司一直努力经营，力求实现公司利润的稳定增长，并将根据每年实际的盈利情况积极回报投资者。 （四）股东回报 公司一贯重视对投资者的回报。公司自1994年上市以来，累计实施了15次现金分红和3次转增（送）股。公司制定利润分配政策时充分考虑全体股东、特别是中小股东实现稳定现金收入预期的意愿和要求，既重视对投资者的合理投资回报，也兼顾投资者对公司持续快速发展的期望，在保证公司正常经营发展的前提下，采取现金、股票或者现金和股票相结合的方式分配股利，积极回报投资者，切实履行应尽的社会责任，树立良好的企业形象，建立投资者对公司发展前景的信心。 （五）社会资金成本 随着公司业务规模的快速增长，公司营运资金需求不断增加。为此，公司积极开拓多渠道融资方式，公司主要通过银行借款、信托融资和大股东借款等方式为生产经营的正常运转及发展提供资金保障。利润留存方式较上述融资方式而言，筹资成本低，限制条件较少，财务负担和风险都较小。公司制定现金分红计划时，适当保证留存利润，有利于兼顾公司长远发展和股东现时利益。 （六）外部融资环境 目前公司银行信贷信誉良好，能够及时得到银行的有力支持，同时公司控股股东也为公司提供了一定额度的借款。但由于公司正处于规模快速扩张期，资金需求量大，且现阶段银行信贷未有放松迹象，外部融资难度增加、成本上升，加大了公司对留存自有资金的需求。如未来外部融资环境进一步宽松，且公司对营运资金的需求量降低，公司将考虑加大对投资者的回报力度。 二、股东回报规划安排的具体内容 （一）利润分配方案 1、利润分配原则 公司实施积极的利润分配政策，重视对投资者的合理投资回报，保持利润分配政策的连续性和稳定性，并坚持如下原则： （1）按法定顺序分配； （2）存在未弥补亏损，不得分配。 2、利润分配的形式 公司可以采取现金、股票、现金与股票相结合方式分配股利。在实现盈利且现金能够满足公司持续经营和长期发展的前提下，优先选择积极的现金分配方式。 3、利润分配的程序 公司董事会应结合公司盈利情况、资金需求和股东回报规划提出合理的分红预案并提请股东大会审议，由独立董