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第四章　筹资管理 介绍权益资金和负债资金的各种筹资方式，了解它们的优缺点。 第一节　筹资概述 一、企业筹资的概念： 　企业筹资是指企业根据其生产经营活动、对外投资和调整资本结构等需要，采用适当的筹资渠道和筹资方式，从企业外部有关单位和个人，或从企业内部获取所需资金的一种行为，是企业财务管理的重要内容，是资金运动的起点。 二、企业筹资的原则 （一）效益性原则 ：企业在选择资金来源、决定筹资方式时，必须综合考虑资金成本、筹资风险及投资效益。 （二）适度规模原则（合理性原则）：筹集资金的目的是为了保证生产经营所需要的资金。资金不足，自然会影响生产经营活动，而资金过剩，则可能导致资金使用效益的降低。所以，企业在筹集资金之前，就要合理确定资金的需要量，在此基础上拟定筹资计划，做到“以需定筹”。 （三）及时性原则（最佳时机原则） ：指企业筹集资金应根据资金的投放时间来合理安排，使筹资和用资在时间上相衔接，避免超前筹资造成资金的闲置和浪费、或滞后筹资影响生产经营的正常进行。 （四）合法性原则：避免非法筹资。 （五）科学性原则 ：要科学地确定企业资金来源的结构，实现筹资方式的最佳组合。资金来源的结构，主要包括两个方面： （1）合理安排自有资金与借入资金的比例 ； （2）合理安排长期资金与短期资金的比例。 三、筹资渠道和筹资方式 （一）筹资渠道 ：指企业资金的来源，即资金从哪里来。 　目前我国企业的资金来源渠道主要有：(1)财政资金；(2)银行信贷资金；(3)非银行性质的金融机构的资金（如：保险公司、金融投资公司等）；(4)其他企业资金；(5)公共团体资金；(6)家庭或个人资金；(7)外商投资资金；(8)企业内部积累资金。 （二）筹资方式：指企业取得资金的具体形式，即如何取得资金。 　目前企业筹集资金的方式主要有： 　(1)?投入资本（吸收直接投资）；(2)?发行股票；(3)??企业自留资金 ；(4)??发行债券；(5) 银行借款； (6)?租赁；(7)?商业信用。 　前三种是筹集权益资金的方式，后四种是筹集负债资金的方式。 四、企业筹资的类型 股权资本和债权资本 长期资金和短期资金 内部筹资和外部筹资 直接筹资和间接筹资 五、筹资数量的预测方法 （一）定性预测法 ：根据调查研究所掌握的情况和数据资料，凭借预测人员的知识和经验，对全部资金需要量所作的判断。 　常用的定性预测法主要有： 　专家意见收集法 　经验判断法 　调查研究判断法 　定性预测法使用简便、灵活，但它不能揭示资金需要量和有关因素之间的数量关系。为此，应与定量预测法结合起来使用。 （二）定量预测法 １．定量预测法 ：根据资金需要量与企业生产经营业务之间的数量关系，运用数学方法对资金需要量进行估算的一种预测方法。 　定量预测法主要有： 　因素分析法（分析调整法） 　销售百分比法 　线性回归法 （1）分析调整法 　以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。 分析调整法的模型为： 　资本需要量＝(上年资本实际平均占用量－不合理平均占用量) ×（1±预测年度销售增减率）×（ 1±预测年度资本周转速度变动率） 例：某企业上年度资本实际占用量为1000万元，其中不合理资本100万元，预计本年度销售增长10%，资本周转速度加快10%。则预测年度资本需要量为900 ×110％ ×90%=891万元。 （2）销售百分比法 p154 　销售百分比法是根据销售收入与资产负债表、利润表项目之间的比例关系，预测各项目资本需要量的方法。首先假设资产、负债、所有者权益各有关项目与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额及相应的百分比关系，预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式来确定外部融资数量。 步骤 ： 第一步，分析基期资产负债表中各个项目与销售收入总额之间的依存关系，若随销售的变化而变化的称之为敏感项目，反之为非敏感项目。敏感资产项目一般包括现金、应收账款、存货等；敏感负债项目一般包括应付账款、应付费用等。应收票据、短期投资、固定资产、长期投资、递延资产、短期借款、应付票据、长期负债、投入资本通常不属于短期内敏感项目。留用利润也不宜列为敏感项目，因为它受企业所得税率和分配政策的影响。 第二步，基期的资产负债表各项目用销售百分比的形式编表。敏感项目需计算，非敏感项目注明“N”或“－”。 第三步，计算计划期预计需要追加的外部资金数量 。见书P156例4-5。 （3）线性回归分析法 　假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系并建立数学模型，然后根据历史资料，用直线回归方程确定参数预测资金需要量的方法。 　其预测模型为：y=a+bx 　用最小平方法来确定a和b。见P159。 第二节　投入资本