[经管营销]海通-海通数量化研究观点荟萃1量化投资体系.pdf

定量研究 定量研究 证券研究报告 2011 半年会数量化研究观点荟萃 2011 年 6 月 21 日 相关研究 海通数量化研究之量化投资体系 相关性选股策略——在公用事业行业上 的实证 2010.3 相关性选股策略——在纺织服装行业上 的实证 2010.1 相关性选股策略——在有色金属行业上 目前，海通量化研究主要由三部分组成，第一部分，量化投资体系，是将数量化手 的实证 2010.12 段应用到传统的投资过程之中，包括资产配置、行业和板块配置以及最终的选股和组 分析师荐股能力评定与跟踪 2010.12 合构建，第二部分，套利策略的研究，包括事件套利、统计套利和无风险套利策略； 相关性选股策略——在房地产行业上的 实证 2010.12 第三部分，行业基本面的数量化研究，将数量化手段应用到对行业基本面数据的预测 上市公司估值指标的稳定性与选股识别 上。 度 2010.11 利用分析师盈利预测数据挖掘投资机会  量化择时模型。我们从债券股票相对投资收益角度出发构建了衡量战略股债配置周 2010.11 商业贸易行业选股策略 2010.10 期的 GEYR 策略，从货币供应周期角度出发构建了衡量证券市场月度市场涨跌趋势 绝对收益策略系列研究——统计套利 的 SWARCH 模型。根据 GEYR 策略，从中期看，未来一个季度，中国 A 股市场仍 2010.9 然处于适合投资股票的周期内。历史上我们的 GEYR 策略准确把握了股债投资的大 A 股上市公司毛利率的均值回归及选股 实证 2010.9 转折点，而 SWARCH 模型融合分析师观点后显示 6 月市场重心有上移态势，预计 股指期货跨期价差分解—基于香港恒生 上半月市场上行，后在 2900 点附近短期盘整，中线继续维持乐观。 期货实证 2010.8 沪深股票市场风险结构分解及应用 2010.8  BL 行业配置模型及结果。BL 行业配置组合 08 年 2 季度-10 年 3 季度累计实现涨幅 A 股全市场选股策略研究 2010.6 72%，可比基准为 15.7%，累计年化超额收益约 17%，样本外检验的 10 个季度中 海外绝对收益策略及产品综述 2010.6 仅两期未能取得超额收益，模型准确率 80%。最新一期（2011 年第一季度）的 BL 行业内选股策略-有色金属行业 2010.4 行业内选股策略-钢铁行业 2010.3 行业配置组合，组合结果显示为：金属非金属 78%、金融保险22%。 行业基本面研究- 电力行业 2011.5  风格选股模型。采用公司历史的财务指标股权报酬率，以及一致预期的公司未来盈 余成长性指标和预期市盈率指标构建了成长股的选股模型。模型在市场上涨阶段能 够快速累计超额收益，截至 2011 年 4 月 29 日，模型的超额收益达到100%以上， 其中 2011 年 3 月和4 月超额收益 6%，成长策略折合年化超额收益依旧维持在30% 左右。 量化及衍生品研究团队  全市场选股模型。采用上市公司财务指标，估值以及技术指标，我们构建了全市场 的选股模型。通过历史回溯不同指标与股票收益率的相关性，选择相关性高且显著 吴先兴 的指标作为