2011现代咨询方法与实务 第29讲 第十三章：不确定性分析与风险分析（一）（2011年新版）.docVIP

第13章 不确定性分析与风险分析 内容：不确定性分析与风险分析的概念（区别与联系）、性质和分类、分析方法； 分析方法： 风险分析内容：风险识别、风险估计、风险评价、对策研究。 13.1 概述 一、风险与不确定性的概念 1．风险的概念 广义上讲，风险是未来变化偏离预期的可能性 风险是中性的，既可能产生不利影响，也可能带来有利影响。 风险的大小与变动发生的可能性有关，也与变动发生后对项目影响的大小有关。 2．确定性和不确定性的概念 确定性是指未来某一事件、活动一定要发生或者一定不发生，其关键特征是只有一种结果。 不确定性是与确定性相对的一个概念，指某一事件、活动在未来发生或不发生的可能性是未知的。 3．不确定性与风险的区别 可否量化。风险是可以量化的，而不确定性则是不可以量化的。 可否保险。风险是可以保险的，而不确定性是不可以保险的。 概率可获得性。风险的发生概率是可知的，或是可以测定的，不确定性发生概率是无法测定的。 影响大小。不确定性代表不可知事件，因而有更大的影响 二、不确定性分析与风险分析 不确定性分析是对影响项目的主要不确定性因素进行分析，测算它们的变化对项目效益的影响，找出最主要的敏感因素及临界点的过程 风险分析 1．不确定性分析与风险分析的作用 降低和防范不确定性和风险的影响 改进或优化项目设计方案，降低项目风险 2．不确定性分析与风险分析的区别与联系 （1）区别 主要区别在于 不确定性分析是对投资项目受不确定性因素的影响进行分析，粗略地了解项目的抗风险能力的过程，其主要方法是敏感性分析和盈亏平衡分析 风险分析则要对投资项目的风险因素和风险程度进行识别和判断，主要方法有概率树分析、蒙特卡洛模拟等。 （2）联系 目的共同，都是识别、分析、评价影响项目的主要因素，以防范不利影响，从而提高项目的成功率。 敏感性分析可以找到影响项目的敏感因素（风险因素），为进一步的风险概率分析提供基础。 13.2 敏感性分析 一、敏感性分析概述 1、概念 敏感性分析是通过改变不确定因素的数值，计算其对项目效益指标的影响、敏感度系数和临界点，并据此确定关键敏感因素的分析方法。 敏感性分析包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。 2 通过敏感性分析可以确定项目的主要敏感因素以及项目对该因素的敏感程度，粗略预测项目可能承担的风险，为进一步的风险分析打下基础。 （一）选取不确定因素 通常根据行业和项目特点，参考类似项目经验选择对项目效益影响较大（或重要）的不确定因素 常用的敏感性分析因素包括建设投资、产出物价格、主要投入物价格或可变成本、运营负荷、建设期以及人民币汇率等。 （二）确定不确定因素变化程度 分析需要同时考虑不确定因素的不利变化和有利变化，但侧重于不利变化对项目的影响情况 一般是选择不确定因素变化的百分率，习惯上常选取±10%。对于那些不便用百分数表示的因素，例如建设期，可采用延长一段时间表示。 （三）选取分析指标 建设项目经济评价有一整套指标体系，敏感性分析可选定其中一个或几个主要指标进行。通常 （四）计算敏感性指标 1．敏感度系数 即项目效益指标变化的百分率与不确定因素变 E—评价指标A对于不确定因素F的敏感度系数 △A —不确定因素F发生△F变化时，评价指标A的相应变化率 △F —不确定因素F的变化率（%） E0，表示评价指标与不确定因素同方向变化 E0，表示评价指标与不确定因素反方向变化较大者敏感度系数高 2 即不确定性因素的变化使项目由可行变为不可行的临界数值。 临界点是不确定因素的极限变化，其高低与设定的基准收益率有关。 可以通过敏感性分析图求得临界点的近似值，但由于项目效益指标的变化与不确定因素变化之间不完全是直线关系，有时误差较大，因此最好采用试算法或函数求解。 1．编制敏感性分析表 将敏感性分析的结果汇总于敏感性分析表。敏感性分析表中的要素包括 编制各不确定因素的敏感度系数与临界点分析表，也可与敏感性分析表合并成一张表。 2．绘制敏感性分析图 根据敏感性分析表中的数值可以绘制敏感性分析图， 下图是典型的敏感性分析图。图中曲线的变化显示了项目效益指标变化受不确定因素变化的影响趋势。 某工程项目设备投资为130万元，年销售收入为100万元，年折旧费为20 万元（直线折旧），计算期为6年，固定资产残值为10万元，年经营成本为50万元，试计算项目的净现值。 按照直线折旧法，计算年折旧费为： （130-10 6 =20（万元） 问题改成