利率债小幅震荡走强A股大幅下挫.PDFVIP

国债期货|周报 2018-02-12|中大期货研究院 宏观金融组： 利率债小幅震荡走强 A 股大幅下挫 研究员： 观点摘要： 周之云 05718552 市场焦点事件和数据回顾： zzy@  国内外经济事件点评 投资咨询资格：Z006586 1、1 月CPI 下降：1 月CPI 环比涨0.6%，同比降至1.5%。受雨雪天气和 季节因素影响，1 月鲜菜价格环比大涨9.5%，鲜菜、水产、肉价均有回升， 食品价格环比上涨2.2%，但同比跌幅仍有0.5%；非食品价格环比上涨 0.2%，同比大降至2.0%。去年春节在1 月份，春节月份错位对食品和非食 品同比均有较大拖累。考虑到春节月份错位影响持续，预计2 月CPI 同比 或跳升至2.4%。 2、1 月PPI 续降：1 月PPI 环比上涨0.3%，同比继续回落至4.3%。从行 业来看，油气开采、石油加工、非金属矿制品价格环比涨幅回落，黑色冶 金加工由升转降，煤炭采选、有色冶炼加工由降转升。2 月以来钢价续降， 煤价高位回落，国际油价大幅下跌，预测2 月PPI 同比涨幅或回落至3.7%。 3、通胀压力不大，货币维持中性：近期猪价走势明显弱于季节性，国际 油价大幅下挫，预计今年CPI 同比前高后低，中枢比去年有所抬升，但仍 将处于温和区间，PPI 同比则趋势性向下。随着宏观审慎政策逐步落地， 在双支柱的框架下，货币政策会逐步向中性回归。 相关报告  货币市场 周五银行间市场隔夜回购利率下跌2BP，加权收在2.5903%，7D 回购利率下跌5BP,加权收在3.0144%。14D 回购利率今日下跌2BP，加权 收在4.0249%。今日交易所主要债券回购品种涨跌互现。  本周公开市场情况 周五央行未进行公开市场操作，无逆回购到期，自1 月 25 日央行实施普惠金融定向降准起，央行已连续11 日未展开公开市场操 作。本周累计净回笼7600 亿元。  利率债走势 上一交易日美股大跌，国内股市也出现大跌，债券市场相对稳 定。利率债活跃券开盘收益率小幅低开，日内小幅震荡。临近春节，现券 成交量较昨日略有减少。日终10 年国债活跃券170025 收于3.88%，较昨 日收盘下行1BP；10 年国开活跃券170215 收于4.995%，较昨日收盘下行 2.25BP。 中大期货研究|国债期货|日报 一、 中国债券市场 表1: SHIBOR 利率变化情况 单位：% SHIBOR 隔夜 1周 2周 1个月 3个月 最新 2.5890 2.9180 3.8920 4.0740 4.6936 日环比 1.7 1.4 0