有色金属春节节前提示.PDFVIP

有色金属春节节前提示 陈敏华 节前提示要点： 金属研究员  铜：铜价呈现高位弱势回调走势，考虑到国内春节消费淡季市场已经充 投资咨询号：Z0012670 电话： 分预期，且库存累积幅度料将有限，随着节后消费旺季的到来，铜价料 0571 将重拾上涨势头。激进投资者可尝试在51000 元/吨附近开始布局多单， 邮箱： 而空单可以考虑部分止盈出场 chenminhua@  铝：国内基本面羸弱，需求受房地产调控以及环保影响有所趋弱，供应 周蕾 金属研究员 受采暖季限产关停有限，国内天量库存难以去化。随着春节消费淡季到 电话： 来以及一季度高达140 万吨的新增产能预期，国内库存将季节性累库， 0571 社会库存料将突破200 万吨，受此压制铝价将延续弱势运行，下方支撑 邮箱：zhoulei@ 看至行业平均生产成本13800 元/吨附近，建议空仓过节。 信达期货有限公司 CINDA FUTURES CO., LTD  镍：目前不锈钢社会库存小幅回升，春节期间不锈钢市场难有改观。硫 酸镍对电解镍溢价有限，较难出现硫酸镍挤压电解镍的情况。当前国内 杭州市文晖路108号浙江出版物 资大厦1125室、1127室、12楼 镍板库存处于低位，同时LME 镍豆库存不断流出，随着年后消费旺季到 和16楼 来，镍价仍有强支撑。建议投资者关注沪镍做多的机会，价格回调至 全国统一服务电话： 87000-98000 之间逐步建立多单。 4006-728-728 信达期货网址：  锌：国内锌锭库存的不断累积，国内现货已持续处于贴水状态，由于库 存整体仍处于低位，现货贴水幅度并不深。基本面终端消费依然疲弱， 受环保限产影响，镀锌开工率维持偏低水平。然而，随着春节后国内消 费预期升温，短期锌价将形成较强支撑，预计锌价高位震荡的概率加大， 建议空仓过节。  铅：国内中小型再生铅企业受环保限产影响，整体开工率不高。消费方 面，电动车消费因淡季持续低迷，汽车电池节前整体更换需求表现一般， 下游补库基本结束。目前来看，尽管国内供应偏紧，但下游需求停滞和 外围市场震荡拖累，铅价将面临进一步调整压力，建议空仓过节。 1  其他提示：1）春节期间，2 月15 至2 月21 为节假日休市，2 月22 日 （星期四）起照常开市。自2018 年2 月12 日（星期一）结算时起公司 最低交易保证金 2 一、 行情分析 1、铜 中期来看，受过去铜价熊市周期铜矿资本支出大幅削减影响，自2017 年开始，全球铜精矿供应 处于新一轮供应收缩周期，在2020 年之前，全球铜精矿供应增速将放缓至不足2%。而精铜需求受全 球经济持续复苏，以及新能源汽车的崛起，料将维持在2-3%的稳定增速，全球铜市将进入由供应收缩 主导的景气周期，铜价中期呈现牛市上涨格局。 短期来看，随着对铜精矿供应紧张以及废铜进口问题炒作的缓解后，市场回归短期趋弱基本面， 铜价在 12 月底创年内新高后一直处于呈现高位弱势回调走势。叠加近期全球股市巨幅波动，市场恐 慌情绪蔓延，加大铜价回调幅度。考虑到国内春节消费淡季市场已经充分预期，且库存累积幅度料将 有限，对后市铜价难以形成进一步压制。节后随着消费旺季的到来，铜价料将重拾上涨势头。 操作建议：建议空仓过节，激进投资者可尝试在51000 元/吨附近开始布局多单，而空单可以考 虑部分止盈出场。