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* 首先来讨论的是与“投机”的关系。 -提问：什么是投机？ -请学员回答。 -讲师总结：是指货币所有者将其所持有的货币购买非货币资产，主要以期望未来将早先购买的非货币资产转换为货币资产时获得比原先购买时所支付的价格上的差额，即差价。通俗说投机就是“炒买炒卖”、是基于套利！投机与保值恰好相反，投机不是避免风险，而是接受或利用风险。投机不是要尽量减少损失，而是要最大限度地追求利润。 故事（故事梗概来自冯仑《野蛮生长》一书）： 假如我用10秒钟喝一杯水，这叫消费，没有办法赚钱。 假如我用10小时喝一杯水，这叫行为艺术，可以卖广告。这叫套期。 假如我用10年喝一杯水，这叫雕塑，可以放到博物馆收费参观。这叫套息。 假如这个雕塑某天火了，观者云集。不妨拿到拍卖市场卖掉，把未来相当长时间的门票一次收了。这叫套利了结。 投资与投机比较：投资涉及的时间较长，趋向为在未来获得比较持续稳定的现金流收益累积（基于套息、适时套利）。 ? * -提问： -请学员分享投资于赌博的区别 -讲师总结：赌博是零和游戏，投资是正和游戏 以下内容：供讲师在备课时参考，如有需要可在课堂上解释什么是零和游戏，什么是正和游戏。 谈正和游戏（Positive Sum Game）原理之前，必须先解释零和游戏（Zero Sum Game）原理。我们的解释从一个故事开始： 有两个经济学家，在马路上边散步边讨论经济问题。甲经济学家突然看见了一堆狗屎，思索着对乙经济学家说：“你如果吃了这堆狗屎，我给你100万块钱。”乙经济学家犹豫了一会儿，还是经受不住诱惑，遂吃了那堆狗屎。当然，作为条件，甲经济学家给了他100万块钱。过了一会儿， 乙经济学家也看见了一堆狗屎，想到刚才吃了一堆狗屎很没面子，就对甲经济学家说：“你若是吃了这堆狗屎，我也给你100万块钱。”甲经济学家犹豫了一会儿，也经受不住诱惑，吃了那堆狗屎。当然，作为条 件 ，乙经济学家把甲给他的 100万还了回去。走着走着，乙经济学家忽然缓过神来了，对甲说：“不对啊，我们谁也没有挣到钱，却吃了两对狗屎！”甲也缓过神来，思考了一会儿说：“可是，我们创造了 200万的GNP啊！” 两个教授吃了两堆狗屎，玩了两局“零和游戏”。零和游戏原理是博弈论中的一个原理。意思是说，两人对弈，在大多数情况下，总会有一个赢，一个输，如果我们把获胜计算为得1分，而输者得-1分，那么，这两人得分之和就是：1+（-1）=0。零和游戏原理揭示的实质是这种游戏的输赢双方的游戏总成绩永远是零。在赌博中就是这样，有人赢钱一定有人输钱，而且赢的总和等于输的总和。社 会生活中有太多的情况与零和游戏有类似的局面，胜利者的喜悦建立在失败者的痛苦之上，胜利者的光荣背后隐藏着是失败者的辛酸与苦涩，“成王败寇”这个成语也说明了这个原理。 20世纪以来，博弈论的研究发现在“零和游戏”之外还有“非零和游戏”即“负和游戏” （Negative Sum Game）或“正和游戏” （Positive Sum Game）。“负和游戏”是指，博弈双方虽有一方获胜但付出了惨重的代价，得不偿失，可谓没有赢家。“正和游戏”是指，赢家所得比输家所失要多，或者没有输家，结果为“ 双赢”或“多赢”。投资就是一个“正和游戏”，比如投资股票和债券，投资者一方面可在股票或债券的价格涨落中赚取差价或从每年的派息之中获得利益，上市公司用投资者的钱来经营，创造利润，上缴税金，增加就业 等等，双方或多方面都可从中获益。 * 假如你用100万买了一套房产或其它金融资产。每月取得房租或分红收益4000元。 现在，由于国家调控、或市场波动，这100万的资产价格变为60万，你亏了吗？ -请学员分享 -讲师总结：没有！因为盈亏只看《损益表》，每月4000元收入说明这项资产本身是盈利的！ 如果上涨至140万，房租未变，是否盈利？ -讲师总结：同样的道理。 资产的价格只是反映在《资产负债表》上的一个数字而已，不代表实际交易。充其量记为“浮动盈亏”，不是真正的亏损。 价格上涨时的道理也一样。 * 提问学员他们认为的保值与增值的投资工具是什么？ 讲师用PPT总结： 看PPT中Gold和CPI的曲线：假如你在200多年前用1元钱（美元）购买黄金，200年后刚刚与CPI（居民消费指数，反映通胀水平）持平，换句话说，黄金只能保值、不能增值！黄金价格上涨，只是美元贬值的结果，不代表黄金的实际购买力增加了！ 看PPT中Bond和Bills的曲线：如果买国库券或债券呢？收益明显高于黄金。为什么呢？因为前者可以套息、后者只能套利。对于价格持续上涨的套利资产，一旦卖出套利，意味着可能要用更高的价格买回来！显然，简单持有就能赚钱的套息资产是一种更好的盈利模式。 看PPT中Stocks曲线：如果买股票呢？这1元钱变成了880万！为什么会这