第五章长期投资评估.pptVIP

第一节 长期投资概念、分类及评估特点 一、概念：以获取投资权益为目的，向本企业外的项目投入资产的行为。 二、特点：不准备随时变现，持有时间一年以上。 三、目的：积累资金+控制其他企业+长期战略考虑 四、分类： 股权投资： 直接投资：直接以货币、有形资产或无形资产等形式投入受资企业，并从受资企业取得股权证明； 间接投资（股票投资）：通过证券市场购买被投资企业股票，以达到投资于其他企业的目的。 债权投资：通过证券市场购买各种中长期债券实现的投资。 五、长期投资评估的特点 是对资本的评估 是对受资企业 偿债能力和获利能力的评估 是对投资风险的评估 例1、被估企业拥有某石化厂发行的企业债券100000元，3年期，年利率15%，每半年付息一次，到期还本。评估时该债券已够入半年，第一次利息已收帐。通过调查和信用评级，确定该石化厂折现率12%。试评估该批企业债券的价值。 例2、某企业进行评估，帐面债券投资50000元，系另一企业发行的3年期一次还本付息债券。年利率15%，单利（复利）计息，评估时点距到期日还有2年。评估人员通过调查和信用评级，确定发行企业的折现率为14%，试评估该批企业债券的价值。 例3、A企业持有B公司发行的非上市股票2000股，每股面值1元。B公司经营稳健，营利水平波动不大，预计今后5年红利分配为0.2元,0.21元,0.22元,0.19元,0.2元。B公司的风险报酬率为8%，5年期国债的利率为4%，试评估这批优先股的价值。 例4、A企业持有B公司发行的普通股10000股，每股面值1元。B公司正处于成长阶段，根据过去几年的有关数据分析可知，B公司红利增长率为11%。若明年每股分红0.24元，A企业的目标期望收益率为10%，试评估这批股票的价值。 例5、A企业持有B公司发行的优先股500股，每股面值600元，股息率15%，每股市价650元。A企业打算持有3年后将这些优先股出售。根据调查资料分析可知，3年后，B公司优先股每股价格会上涨15%。若A企业的目标期望收益率为10%，试评估这批股票的价值。 例6、甲企业进行整体评估。两年前曾与乙企业联营，协议联营期10年，按投资比例分配利润。甲企业投入现金10万元，厂房建筑物作价20万元，总计30万元，占联营企业总资本的30%。期满时返还厂房投资，房屋年折旧5%，残值率5%。评估前两年利润分配情况是：第一年实现净利润15%，甲企业分得4.5万元；第二年实现净利润20万元，甲企业分得6万元。目前联营企业生产稳定，今后年收益率20%是有保证的。若折现率为15%。试评估该项对外投资价值。 第五节 其他资产---长期待摊费用评估 概念：企业已经支出，但摊销期限在1年以上的各项费用（如开办费、股票发行费用等） 评估前提：只有当企业发生整体产权变更时才可能涉及对其价值的评估。 评估对象：取决于评估基准日后能否带来预期收益，与其摊销方式无关。 开办费：当评估基准日在筹建期间时才存在该项评估，评估值=帐面价值 例1：被估企业账面递延资产余额30万元，系3年前租用营业门市房发生的租房费用摊销后的余额，按照租房合同规定租期为4年，总租金50万元，租期满房主收回房产。则被估的递延资产的评估值最有可能是（ ）万元。 例2、对某企业运用加和法进行整体评估，其中该被评估企业递延资产帐面净值54万元，经查该递延资产的构成为：机器设备大修费摊余额34万元．厂房翻修费摊余额20万元。若费用发生时的定基物价指数为120 ％，评估时的定基物价指数为140％，则该企业递延资产的评估值应为（ ）。A．63万元 B．54万元 C．46．29万元 D．0万元 * * 第四章 长期投资评估 第一节 长期投资概念、分类及评估特点 第二节 债券评估 第三节 股票评估 第四节 直接投资评估 第五节 其他递延资产评估 第二节 债券评估 一、债券投资特点：投资风险较小；发行条件苛刻；清偿优先；到期还本付息，收益稳定；上市债券具有较强的流动性。 二、债券评估方法 上市债券评估—市场法：以评估基准日市场收盘价确定 非上市债券评估—收益法：到期的本利和现值为评估值。具体看： 到期一次还本付息债券：P=F（P/F，i,n) 其中：P--债券评估值；F--到期本利和，有单利和复利两种计息方法；n--评估基准日至到期日时间间隔（年或月，与此对应的i则为年利率或月利率）; 定期支付利息，到期还本：P= ΣRt· (P/F, i ,t)+A（P/F，i, n) 其中：Rt---第t年的利息收益；A---债券面值； t---评估基准日至利息收取日期限。 第三节 股票评估 一、股票投资特点：参与管理