[经济学]国际投资学 武汉大学 金融双学位.pdfVIP

国际投资学讲义 武汉大学金融系 肖卫国 教授 wgxiao@whu.edu.cn =============================================================================== 绪论 1 国际投资的基本概念 投资：即投入资本，简而言之是指为了实现预期目标而进行投入生产要素的活动。 投资：此处指将资财（资产、财富）投入价值增值过程的一种经济活动。 资财：指各种形式的资产。（1）Monetary Assets，包括现金、银行存款、应收账款和各种有 价证券（后者被称为“虚拟资本”，Fictitious Capital)。（2 ）Real Assets，包括土地、建筑物、 机器设备、零部件和原材料等。其中建筑物和机器设备等用于投资的较多，被称为资本货物 （Capital Goods) 。（1）和（2 ）都称为有形资产(Tangible Assets) 。（3 ）Intangible Assets，包 括生产技术、管理诀窍、商誉、专利、商标等。这几类资产和劳动力一起构成生产要素。 国际投资：为获得价值增值而将资产投到国外的一种经济活动。 2 国际投资的分类  按投资者类型： （1）Public Investment，某国政府向另一国的投资，或政府间国际金融机构向某一国的投资。 （2 ）Overseas Private Investment，某一国的自然人、法人和其他民间团体向国外的投资。  按投资方式： （1）Direct Investment，主要包括Greenfield Investment 和MA。这类投资企业称为TNCs 的母公司（Parent)，它在国外拥有或控制的企业称为Subsidiary 或Affiliate 。 （2 ）Indirect/Portfolio Investment, 个人、企业或政府买进外国的公司股票、公司债券或政 府债券，按期收取股息、利息或赚取差价收益。 主要区别：投资者对于投资对象的业务活动有无实际控制权。IMF：25%；美国：10%；加拿 大：50% 。确定FDI 的最低比例一般是5%-50% 。  按期限长短： （1）短期投资（一年以内）。 （2 ）长期投资（一年以上）。 也有学者将中、长期的国际贷款视为国际投资。国际间的“非限制性贷款”除债券不能转让 外，和购买债券并无本质区别；“限制性贷款”对借款企业的经营活动有一定程度的控制权， 被视为直接投资。 至于进出口贸易中的短期信贷，一般认为不属于国际投资的范围。 3 国际投资学的研究对象与基本内容 国际投资学是研究资本在国际间的运动过程及其客观规律的科学。 宏观方面的内容：国际投资产生和发展的客观基础或必然性，包括对其历史、现状和趋势的 分析；国际投资对世界经济发展的作用和影响；各国对外投资和利用外资的政策分析、比较 及国际协调。 微观方面：投资动机、投资环境的分析与评估；投资方式、方向和规模的决策；投资者在资 本运动的其他过程，如资本筹集、经营管理权的控制、资金的调拨及其风险防范等。 4 相关学科  国际投资学与国际金融学的关系 国际金融学是研究货币在国际间的运动过程及其客观规律的科学。与国际投资学有交叉、 也有独立的部分。 国际金融活动是国际间的货币转移，其中包括因国际投资活动引起的中长期资本流动。 但国际金融活动还包括非投资活动引起的货币转移，如国际贸易活动引起的货币转移、国际 援助引起的国际间货币转移、以及因利率、汇率变动引起的货币转移等。 国际投资活动除了直接引起货币资产的国际转移外，还引起其他要素如设备、原材料、 专利、技术和管理知识等的国际转移。 国际金融活动与国际投资活动存在着相互影响。如利率和汇率变动属于国际金融活动的 范围，但会影响证券投资的价格和收益，也影响直接投资的利润，进而影响国际投资的流向 与规模。反之，投资规模大小、效果好坏，也会影响到货币的流向，从而引起国际间利率和 汇率的变化；非货币形态生产要素的流动在用于投资时，虽不会立即引起货币的回流，但在 资本撤回或利润汇回时，最终会转化为货币形态，从而成为国际金融活动的组成部分。  国际投资学与国际贸易学的关系 国际贸易学是研究商品在国际间运动及