[经济学]期货基础讲座江海汇鑫.pptVIP

交割制度 是指合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价进行现金差价结算，了解到期未平仓合约的过程。 强行平仓制度 是指当会员、投资者违规时，交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。 会员、客户出现下列情形之一的，交易所对其持仓实行强行平仓 ：（一）结算会员结算准备金余额小于零，且未能在第一节结束前补足；（二）客户、从事自营业务的交易会员持仓超出持仓限额标准，且未能在第一节结束前平仓；（三）因违规、违约受到交易所强行平仓处罚； （四）根据交易所的紧急措施应当予以强行平仓； （五）交易所规定应当予以强行平仓的其他情形。 强行平仓制度 强制减仓制度 强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价格申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价格与该合约净持仓盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。 感 谢 各 位 ！ 江海汇鑫期货：董鑫 联 系 电 话：024 手 机 Q Q 群 号: 江海汇鑫网址：/ 跨期套利原理 时间 远月合约 近月合约 价 差 缩 小 价 差 扩 大 起 始 价 差 价 格 起 始 价 差 价差收益 价差收益 套利交易 1109合约盈利： 34000-25000=9000元/吨*5=45000元 1201合约亏损： 29000-24000=5000元/吨*5=25000元 合计：45000-25000=20000元 套利盈亏计算 期货：Ｔ＋0制度 股票：Ｔ＋1制度 Ｔ＋0制度 期货合约有到期日，不能无限期持有。 到期交割 在上市公司的存续有效期内长期有效 期货合约挂牌到最后交割日 期货与股票的区别 比较项目 股票 期货 交易对象 所有权凭证 标准化合约 到期限制 理论上不到期限制 有到期日 财务杠杆 100%保证金，无杠杆效应 10%左右的保证金，有杠杆效应 操作灵活性 T+1制度、单向交易 T+0制度、买空卖空双向交易 结算方式 无需每日结算，有交易才结算 实行当日无负债结算制度 交易费用 有多种交易费用（手续费、印花税、过户费） 只有手续费一种交易费用 交割 成交后需办理款、券交割 持有到期时需办理款、货交割（只限法人） 基本信息透明度 缺乏透明度 公开透明 持仓分析 每季度公布一次 每天收市后公布前20名会员持仓概况 二、期货的产生与发展 五、期货交易的特点 内容提要 一、期货的定义与分类 六、期货交易的功能 七、期货交易的制度 四、股指期货介绍 三、期货市场的组织结构 套期保值的 核心 套期保值 投资 价格发现 功能 期货交易的功能 价格发现功能 千百万买家和卖家，包括生产者、经营者、加工者、进出口商和投机者等，通过经纪人集聚在期货交易所内以公开竞价方式，根据各自的生产成本，预期利润以及对有关商品供需变化和价格走势的预测，报出他们的理想价格，并随时加以广泛传播，从而使商品交易所每天竞争出的结算价格成为世界商品交易的成交价格基础。 价格发现功能 期货市场是众多买卖者根据多种信息反复交易期货合约，通过“公开、公平、公正”集中竞价交易，最终产生能反映未来市场供求状况的期货价格。这个价格就成为指导未来生产与流通的价格信号。 社会：期货价格发挥资源配置的功能 贸易：期货价格成为现货供求的基准价 企业：期货价格是安排生产和经营的基本依据 如何利用期货价格？ 以农民为例： 农民利用期货价格可以在春天的时候，可以选择种植什么品种。 农民利用期货价格的趋势变化，可以判断粮食价格的涨跌，选择粮食销售的时机。 农民利用期货价格，可以作为衡量现货价格的标准，决定是否销售粮食。 如何利用期货价格？ 以贸易中间商为例： 贸易商可以依据期货价格的走势，来调整其购入与售出现货的时机。 以终端消费者为例： 终端消费者可以依据期货价格的走势，来调整其购入现货的数量。 套期保值功能 同一种商品，在现货和期货市场共存情况下，在同一时空内会受到相同因素的影响和制约，因而正常情况下，两个市场的价格变动趋势相同，并随着期货合约的交割，二者实现期现价格一致。 套期保值就是利用两个市场的这种关系，在期货市场上采取与现货市场上交易数量相同但交易方向相反的交易（如现货市场卖出的同时在期货市场买进，或者现货市场买进的同时在期货市场卖出），从而在两个市场上建立一种相互冲抵的机制。无论价格怎样变动，都能取得在一个市场亏损的同时在另一个市场盈利的结果。最终，亏损额与盈利额大致相等，两项冲抵，从而将价格变动的风险大部分被转移出去。 1 2 3 4 套期保值 是指同一生