凯迪电力：2011年11.8亿元公司债券2014年跟踪信用评级报告.Image.Marked.pdfVIP

2011年11.8亿元公司债券 2014年跟踪信用评级报告 正面： 2013 年公司生物质燃料体系整顿效果明显，生物质发电业务经营明显改善，随着 下属生物质电厂逐步投产，该业务发展势头良好； 受益于煤炭价格相对较低，公司环保发电业务业绩进一步改善； 阳光凯迪新能源集团有限公司提供的不可撤销连带责任保证担保为本期债券的偿 还提供了一定的保障。 关注： 公司目前在建生物质项目规模仍较大，存在资金压力；此外公司生物质燃料供应 体系的稳定性仍有待市场检验； 2013 年煤炭行业整体表现低迷，原煤销售价格有所下降，公司原煤销售业务经营 压力加大，未来该业务经营情况有待观察； 2013 年公司拥有的万益、鸠山煤矿依然未投产，预期后续将进行整合、处置，其 后续情况有待进一步关注； 公司海外电建承包业务回款相对较慢，给公司带来一定的营运资金压力，同时该 业务存在海外政治、汇率波动等风险； 公司应收账款余额较大，占用公司资金量大，其后续回收风险需持续关注； 公司资产负债率高，有息债务规模较大，存在债务压力尤其流动性债务压力。 分析师 姓名： 贺亮明 王一峰 电话： 0755 邮箱： helm@pyrating.cn 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准武汉凯迪电力股份有限公司公开发行公司债券 的批复》（证监许可[2011]1400号），2011年11月21 日，公司公开发行11.8亿元公司债券，募 集资金总额11.8亿元。 本期债券的起息日为2011年11月21 日，按年计息，每年付息一次，到期一次还本，最 后一期利息随本金的兑付一起支付。2012年至2018年每年的11月21 日为上一个计息年度的 付息日期。若投资者行使回售选择权，则2012年至2016年每年的11月21 日为回售部分债券 上一个计息年度的付息日期。本期债券的兑付日期为2018年11月21 日，若投资者行使回售 选择权，则回售部分债券的兑付日期为2016年11月21 日。 本期债券募集资金已全部使用完毕，其中5亿元已用于偿还银行贷款，其余部分已用于 补充流动资金。截至2014年3月31 日，本期债券本息支付情况如下： 表 1 截至 2014 年 3 月 31 日本期债券本息累计兑付情况（单位：万元） 本息兑付日期 本金兑付/ 回售金额 利息支付 期末本金余额 2012 年 11 月 21 日 0 10,030 118,000 2013 年 11 月 21 日 0 10,030 118,000 资料来源：公司提供 二、发行主体概况 跟踪期，公司名称、注册资本、控股股东均未发生变化。截至2014年3月31 日，公司控 股股东阳光凯迪新能源集团有限公司（以下简称为“阳光凯迪集团”）持有公司28.58% 的 股权。 2013年12月27 日，公司第七届董事会第三十六次会议审议， 2014年公司第一次临时股 东大会决议通过《关于收购控股股东- 阳光凯迪新能源集团有限公司下属三个子公