[经济学]第六章 国际储备.pptVIP

3、在IMF的储备头寸和特别提款权比例很低 与我国巨额的外汇储备相比，这两项数值几乎可以忽略。虽然我国目前在IMF的认缴份额已位居世界前列，但比例仍然较低（6.19%）；另外，这两项资产也仅是起到辅助作用，一般不会动用，在各国的国际储备中所占比例都很小。 第六章 国际储备 通过汇率制度的学习，我们知道目前大多数国家实行的仍然是有管理的浮动汇率制。在这种制度下，汇率虽然可以变动，但仍然存在不同程度的政府调控。 政府对汇率最直接的调控手段就是在外汇市场上买卖外汇储备，而外汇储备正是一国国际储备中最重要的组成部分。本章就是要和同学们一起研究关于国际储备的知识。 第一节 国际储备概述 第二节 国际储备管理 第三节 我国的国际储备 第一节 国际储备概述 一、国际储备的定义和特征 （一）定义 国际储备（International Reserve），又称官方储备，是指一国官方持有的被国际普遍接受的，可用于调控汇率和平衡国际收支的各种流动资产总和。 （二）国际储备的特征 1、官方性：即必须是一国政府或货币当局直接持有并有效控制的资产才能称为国际储备资产。 例如：目前各国央行拥有的黄金储备约占世界黄金总量的30%，而其余70%的黄金则分布在各用金行业和私人手中，这些都不属于国际储备。 2、普遍接受性：充当国际储备的资产必须是被各国所普遍接受可以自由兑换的货币及其资产。“备而无用”不能称为储备资产。 3、充分流动性 国际储备资产必须具有充分的变现能力，以便政府或货币当局随时动用。 二、国际储备的构成 一国的国际储备主要包括：黄金储备、外汇储备、该国在IMF的头寸以及特别提款权 （一）黄金储备（Gold Reserve） 黄金储备是指一国货币当局持有的黄金。在一国的国际储备中，黄金所占比重通常不大。 例：我国目前的黄金储备量为3389万盎司（约合5400亿美元），而我国截至2011年底的外汇储备量已突破3万亿美元。 黄金储备量不大主要有两个原因：一是货币当局运用黄金必须先换成外汇，不方便操控；二是黄金存在产量有限、保管成本高等自身缺陷 （二）外汇储备（Foreign Exchange Reserve） 外汇储备是指一国货币当局以现金货币、存款、政府债券等形式持有的外汇资产。 充当储备资产的货币必须具备下列条件：自由兑换性强、在国际货币体系中占有重要地位、内在价值比较稳定。 例：我国目前的外汇储备主要是美元、欧元、日元、英镑、瑞士法郎这几种外汇资产。 相比黄金储备，外汇储备的优点是十分明显的，因此各国的国际储备中外汇储备所占比重都较大。 当然，外汇储备也有两个缺点：一是储备货币若币值下跌将使外汇储备缩水；二是易受储备货币发行国的干预 （三）在IMF的储备头寸（Reserve Position in Fund） 在IMF的储备头寸，也称普通提款权（General Drawing Rights），是指会员国在IMF的普通资金账户中可以自由提取和使用的资产。 一国在IMF的储备头寸包括： 1、会员国向IMF认缴份额中的可兑换货币部分 注：IMF是以会员国入股方式组成的国际组织，每个会员国必须缴纳的股金就是份额。份额的认缴办法是：25%以可兑换货币缴纳，75%以本币缴纳。其中25%的可兑换货币会员国只需申请即可从IMF中提取出来。因此这部分就属于会员国在IMF的储备头寸。 2、IMF将某会员国货币借与其他会员国，就形成该会员国在IMF的债权资产 3、该会员国借款给IMF也形成对IMF的债权资产 普通提款权一般在各国的国际储备资产中所占比重较小，约为3%左右。 目前IMF认缴份额排名情况： 美国 17.67% 2. 日本 6.56% 3. 中国 6.19% 4. 德国 5.87% 5. 法国、英国 各4.85% 7. 俄罗斯 2.75% 8. 印度 2.62% 9. 巴西 2.16% （四）特别提款权（Special Drawing Rights，SDRS） 特别提款权是IMF分配给会员国的一种用来弥补国际收支赤字的记账单位。 SDRS的特别之处在于： 1、SDRS是IMF无偿分配给会员国的，在各国间分配的比例参照份额缴纳比例。 2、SDRS与黄金、外汇和普通提款权不同，它不是真正的货币，只是一种记账单位，不能像货币一样自由使用，使用时要先兑换成货币。 1单位SDRS＝0.5750美元＋0.4260欧元＋21日元＋0.094英镑 的SDRS，其中分配给发达国家的为1500亿美元，分配给发展中国家的为1000亿美元，一些重要国家的分配情况见右图： 3、SDRS的使用仅限于以下三方面： （1）弥补国际收支赤字 （2）换回其他会员国持有的本国货币 （3）用以归还IMF提供的贷款及利息 由于特别提款权的分配与认缴份额相关，因此SDR