第10讲-借款需求分析.pptVIP

课堂纪律 第9讲 借款需求分析 9.1 概述 9.2 借款需求分析的内容 9.3 借款需求与负债结构 9.1 概述 9.1.1 借款需求的含义 9.1.2 借款需求分析的意义 9.1.3 借款需求的影响因素 9.1.1 借款需求的含义 公司由于各种原因造成了资金的短缺，即公司对现金的需求超过了公司的现金储备，从而需要借款。 9.1.2 借款需求分析的意义 1.有效地评估风险和降低风险。 2.把握公司借款需求的本质，合理地确定贷款期限、利率等贷款要素。 3.帮助企业提供融资方面的建议（最佳财务结构）。 9.1.3 借款需求的影响因素 1.产生原因 （1）现金需求增加 资产的增加 债务的减少 与现金使用相关联的因素 营业支出 投资支出 融资支出 （2）现金供给减少 销售收入降低 9.1.3 借款需求的影响因素 2.影响因素 销售变化 季节性销售增长 长期销售增长 资产变化 资产效率下降 固定资产重置或扩张 长期投资（股权投资） 负债和分红变化 商业信用改变 债务重构 融资支出 红利变化 一次性或非期望性支出 9.1.3 借款需求的影响因素 具体因素 其他变化 利润率下降 非预期性支出 9.2 借款需求分析的内容 9.2.1 销售变化引起的需求 9.2.2 资产变化引起的需求 9.2.3 负债和分红变化引起的需求 9.2.4 其他变化引起的需求 9.2.1 销售变化引起的需求 1. 季节性销售增长 原理： 9.2.1 销售变化引起的需求 1. 季节性销售增长 分析内容 季节性销售是否创造季节性借款需求 营运资本投资需求的时间、金额 合适的季节性贷款结构、偿还时间表 还款来源：主要为季节性资产减少释放的现金 分析方法 月度/季度的销售水平 现金流预测、现金水平分析 月度/季度的营运资本投资分析 9.2.1 销售变化引起的需求 2. 长期销售增长 途径： 9.2.1 销售变化引起的需求 2. 长期销售增长 资产增长模式 流动资产与流动负债 9.2.1 销售变化引起的需求 2. 长期销售增长 分析方法 持续销售增长率是否足够高 确定3种情况 资产效率相对稳定 销售收入稳定、快速增长 经营现金流不足 比较实际销售增长率与可持续销售增长率 实际销售增长率＞可持续增长率，有借款需求 9.2.1 销售变化引起的需求 可持续增长率 含义：公司在没有增加财务杠杆情况下可实现的长期销售增长率，即主要依靠内部融资可实现的增长率。 假设条件 资产使用效率维持当前水平 销售净利率维持当前水平，且可涵盖负债利息 红利发放政策不变 财务杠杆不变 未增发股票，增加负债是其唯一外部融资来源 此外，还通常假设内部融资主要来源于留存收益。 9.2.1 销售变化引起的需求 可持续增长率 推导 9.2.1 销售变化引起的需求 可持续增长率 推导 9.2.1 销售变化引起的需求 可持续增长率 推导 9.2.1 销售变化引起的需求 可持续增长率 计算公式 9.2.1 销售变化引起的需求 可持续增长率 影响因素 利润率 留存利润 资产使用效率 杠杆 9.2.1 销售变化引起的需求 可持续增长率 作用 判断是否贷款 可持续增长率＜实际销售增长率，可贷； 可持续增长率＞实际销售增长率，不贷； 9.2.2 资产变化引起的需求 1.资产效率下降引起的需求 2.固定资产重置和扩张引起的需求 3.股权投资引起的需求 9.2.2 资产变化引起的需求 1. 资产效率下降 9.2.2 资产变化引起的需求 1. 资产效率下降 资产效率 9.2.2 资产变化引起的需求 1. 资产效率下降 如何估算资产效率下降导致的资金需求？ 判断资产效率下降是长期现象还是短期现象。 9.2.2 资产变化引起的需求 2. 固定资产的重置和扩张 （1）固定资产的重置 原因：设备自然老化、技术更新 9.2.2 资产变化引起的需求 2. 固定资产的重置和扩张 （1）固定资产的重置 如何估算固定资产重置引起的资金需求？ -评估公司经营周期、资本投资周期、设备使用年限和目前状况。 -评估影响固定资产重置的技术变化率： 固定资产使用率 固定资产剩余寿命 9.2.2 资产变化引起的需求 2. 固定资产的重置和扩张 （2）固定资产的扩张 扩张特点：阶梯式发展 如何估算固定资产扩张引起的资金需求？ 分析销售和净固定资产的发展趋势：固定资产使用效率=销售收入/净固定资产 9.2.2 资产变化引起的需求 3. 股权投资（长期投资） 风险较大，谨慎处理 收购的股权能否提供控制权收益，形成借款公司主营业务 相关法律制度是否健全 放