第八讲、风险投资的投资后管理.pptVIP

* 第八讲 风险投资的投资后管理 * 主要内容 第一节、投资后管理概述 第二节、管理层更迭 第三节、董事会冲突与解决 * 第一节、投资后管理概述 风险投资公司拥有一大批各个领域的专家，他们不仅熟悉资本运作和企业的经营管理实践，而且丰富的投资经历和管理经验使得他们熟悉企业的成长历程，对于风险企业来说，特别是处于种子期、创业期的企业，企业在技术和产品上有优势，而缺乏把产品推向市场和规模扩展的能力和资源，而这正是风险投资公司的特长。因此，风险投资公司投资风险企业又是一个资源优化配置的过程。但从另一个角度看，中小企业获得了宝贵的资金，就要放弃一部分管理权，与其他投资者一起分享，一些申请创业投资的企业家没有这个思想准备，会造成投资者之间的误解和不信任，最终导致投资项目的失败。 * 第一节、投资后管理概述 一、投资后管理的内容 （一）创业投资后投资者对企业的监管 （二）向风险企业提供的增值服务 * （一）创业投资后投资者对企业的监管 阅读和检查对企业定期交来的财务报告，密切关注企业的财务状况； 参加企业的董事会，参与企业重大决策的制定； 参与企业经营计划的制定； 企业未能完成经营计划时，要求企业做出说明； 定期到企业实地考察； 对企业的重大人事变动予以关注，需要时加以干预； 控制企业的融资行为； 对企业的价值定期做出评估。 * （二）向风险企业提供的增值服务 提供被投资公司的创业资金； 作为创业家的顾问，提供管理咨询服务与专业人才中介； 协助进行内部管理与策略规划； 帮助企业后续融资，并组成投资集团； 参与董事会，协助解决重大经营决策； 介绍有潜力的供应商或客户； 提供有关法律与公共关系的咨询； 运用风险投资公司的关系网提供技术资迅与技术引导途径的信息； 协助企业进行组织重整、兼并，实施联盟或合作策略，并提出建议； 协助企业上市等。 * 二、管理介入的影响因素 （一）投资阶段 （二）持股比例 （三）投资行业 （四）被投资公司的运行状况 * 三、管理介入程度及方式 （一）管理介入程度： 1.放任型 2.中度介入 3.深度介入 （二）管理介入方式 1.经营管理建议 2.运营帮助 * 第二节、管理层更迭 哈佛商学院教授Norm Wasserman 研究结果表明：风险投资公司所投的风险企业中，更换CEO的情形超过了三分之二强。 问题： 1.为何管理层更迭事件频发？ 2.管理层更迭有何先兆？ 3.如何顺利实现管理层更迭？ * 一、为何管理层更迭事件频发？ 企业发展阶段和环境的变化 原有管理层经营管理水平的制约 股权结构的变动 * 二、管理层更迭有何先兆？ 1.走上了错误道路：抵制或者拒绝董事会参与 2.不在公司露面，无法取得联系：回避 3.愤怒：情绪化并且好斗 4.沉默对抗：切断通往董事会的信息渠道 5.推诿和指责：对关键运营细节一无所知 6.拉起吊桥：指使管理团队回避董事会的问询 7.其他信号 不准确的预测 优秀人才的离开 * 三、如何顺利实现管理层更迭（操作建议）？ （一）避免消极等待，采取主动积极措施 （二）预期明确化，考核周期化 （三）通过外部董事的协调，加强与现有CEO的沟通 (四）CEO更换后，公司不能将任何问题归咎于前任管理层 第三节、董事会冲突与解决 一、董事会冲突的五种情形 1，CEO怒能积极回应董事会建议 2.CEO回避企业出现的明显问题 3.CEO切断了通往董事会的信息渠道，不与董事会成员联络 4.CEO习惯与推卸责任 5.管理团队不能对董事会成员作出直接而真实的回答。 二、CEO更换中董事会冲突 主要表现？ 三、冲突的解决 加强沟通？ * 案例讨论