投资基金管理学第二章.pptVIP

1 证券投资基金管理学 投资基金类型 一、证券投资基金分类概述 二、股票基金 三、债券基金 四、货币市场基金 五、混合基金 六、保本基金 七、交易型开放式指数基金（ETF） 第一节、证券投资基金分类概述 一、证券投资基金分类的意义 1、 对投资者来说，科学的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较 2、 对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理 3、 对基金研究评价机构来说，基金的分类则是进行基金评价的基础 4、 对监管部门来说，有利于实施有效的分类监管 二、证券投资基金分类的困难 2004年7月1日《证券投资基金运作管理办法》第29、30条中，首次将我国的基金的类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型。 《证券投资基金评价业务管理暂行办法》第12条规定。 各基金研究机构编制的《***证券基金分类体系》 三、证券投资基金分类标准 （一）根据运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金。 （二）根据组织形式的不同，可以分为契约型基金、公司型基金。 （三）根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。 （四）根据投资目标不同，可分为成长型基金、收入性基金和平衡性基金。 （五）依据投资理念的不同，可以分为主动型基金与被动型基金。 三、证券投资基金分类标准 （六）根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金。 （七）根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金。 （八）特殊类型基金 1、 系列基金 2、 基金中的基金 3、 保本基金 4、 交易所交易基金（ETF）与上市开放式基金（LOF） 四、LOF和ETF的比较 （1） 申购、赎回的标的不同。LOF是基金份额与现金的交易。ETF是基金份额与“一篮子”股票的交易。 （2） 申购、赎回的场所不同：ETF通过交易所进行；LOF在代销网点进行。 （3） 对申购、赎回的限制不同：ETF要求的数额较大，在100万份以上；LOF在申购、赎回上没有特别要求。 四、LOF和ETF的比较 （4） 基金投资策略不同：ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；而LOF既可以采用主动方式，也可以采用被动方式。 （5） 在二级市场的净值报价上，ETF每15秒提供一个基金净值报价；而LOF通常一天只提供一个或几次基金净值报价。 （6） 套利机制不同：ETF可实时套利；而LOF在套利上没有ETF方便，需要承担较大的套利风险。 第二节 股票基金 一、股票基金在投资组合中的作用 60%以上的基金资产投资于股票的为股票型基金。 按照主动、被动操作方式以及特定策略分为股票型基金、指数型基金、特定策略股票型基金。 股票型基金是指在基金合同中规定百分之六十以上的基金资产投资于股票的基金，且基金名称或者基金管理公司自定义为股票基金的基金。 股票投资比例上限是95%以上的为标准股票型基金，股票投资比例上限不高于80%的为普通股票型基金。 一、股票基金在投资组合中的作用 指数型基金是指以标的股票指数为主要跟踪对象进行指数化投资运作的基金。指数型基金按照跟踪标的指数的方法和投资策略分为标准指数型基金和普通指数型基金2个三级级类别。 采取完全复制法进行指数管理和运作的为标准指数型基金。以跟踪标的指数为主，但可以实施增强策略或优化策略的为普通指数型基金。 　　特定策略股票型基金是指运用特定股票投资策略，且不适合与其他股票型基金进行收益与风险评价比较的基金。 一、股票基金在投资组合中的作用 1、 适合长期投资 2、 风险较高、预期收益也较高 3、 提供了应付通货膨胀最有效的手段 二、股票基金与股票的不同 1 股票价格随时变动；股票基金价格每个交易日只有1个价格。 2 股票价格受成交量的影响；股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响。 3 股票价格高低的合理性可以作出判断；而不能对股票基金净值的合理性进行判断。 4 单一股票风险较大；而股票基金由于采取投资组合，风险相对较低。 三、股票基金的类型 （一）按投资市场分类，可以分为国内、国外、全球股票基金三大类。 （二）按股票规模分类，可以分为小盘、中盘与大盘股票。 （三）按股票性质分类，可以分为价值型股票基金与成长型股票基金。 （四）按基金投资风格分类，可以分为9种类型（见下页图） （五） 按行业分类， 可以分为基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金。 三、股票基金的类型 四、 股票基金的投资风险 四、 股票基金的投资风险 非系统性风