华商阿尔法2季报.docVIP

华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金2011年第2季度报告 2011年6月30日基金管理人：华商基金管理有限公司基金托管人：中国建设银行股份有限公司送出日期：2011年7月20日 华商动态阿尔法混合 630005 基金运作方式 契约型开放式2009年11月24日3,841,430,231.48份本基金通过选股筛选具有高Alpha的股票，利用主动投资管理与数量化组合管理的有效结合，管理并提高组合的Alpha，在有效控制投资风险的同时，力争为投资者创造超越业绩基准的回报。本基金将主动投资与数量化组合管理有机的结合起来，切实贯彻自上而下的资产配置和自下而上的公司选择相结合的策略。 本基金动态Alpha策略包括两部分：一是通过自下而上的公司研究，借助公司动态Alpha多因素选股模型将那些具有高Alpha值的公司遴选出来组成基金投资的备选库，这里高Alpha值的公司指根据公司量化模型各行业综合排名前三分之一的公司；二是通过自上而下的资产配置策略确定各类标的资产的配置比例，并对组合进行动态地优化管理，进一步优化整个组合的风险收益特征，避免投资过程中随意性造成的Alpha流失。中信标普300指数收益率×55%＋中信国债指数收益率×45%风险收益特征本基金是混合型基金，在资产配置中强调数量化配置，其预期收益和风险水平较股票型产品低、较债券型基金高，属于中高风险、中高预期收益的基金产品。华商基金管理有限公司中国建设银行股份有限公司3.1主要财务指标 报告期（ 2011年4月1日2011年6月30日1.本期已实现收益 -11,353,499.05 2.本期利润 -400,535,917.763.加权平均基金份额本期利润 -0.10594.期末基金资产净值 3,884,606,386.505.期末基金份额净值1.011 注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 ②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3..1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月-9.65% 1.07% -2.87% 0.60% -6.78% 0.47% 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：①本基金合同生效日为2009年11月24日。 30％—80％；债券投资比例为基金资产的15％—65％；权证投资比例为基金资产净值的0-3%；并保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。根据基金合同的规定，自基金合6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 梁永强基金经理，本公司量化投资部总经理，投资决策委员会委员2009年11月24日- 9 男，经济学博士，中国籍，具有基金从业资格。2002年7月至2004年7月就职于华龙证券有限公司投资银行部，历任研究员、高级研究员；2004年7月至2005年12月担任华商基金管理有限公司筹备组成员；2007年5月15日至2008年9月23日担任华商领先企业混合型证券投资基金基金经理助理，2008年9月23日至今担任华商盛世成长股票型证券投资基金基金经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较4.3.3 异常交易行为的专项说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 今年初以来三类板块的估值修复在二季度反映得更加淋漓尽致，周期股相对强势，消费股在经历了一季度的估值反向修复后逐步企稳，而新兴产业类中小盘股票反应更加剧烈，进一步“泥沙俱下”。这也导致在主要股票指数没有大的波动情况下中小盘类股票表现惨烈。 基于对中国目前阶段转型的必然性和迫切性的考虑，本基金的投资方向主要集中在新兴产业方向，这种配置在二季度使得本基金遭受了比较大的净值下跌，这确实是给持有人带来了比较大的困扰。但在整个上半年，通过对本基金重点持