第六章 工程项目融资筹资决策__工程资本成本与资金结构.pptVIP

2.债务资金成本 （1）长期债券资金成本 特点： A.长期债券资金成本包括债券利息的支付和债券融资费用。 B.长期债券资金利息作为财务费用计入所得税前成本费用内，具有抵税作用 C.筹资费用比较高，不可忽略 按照一次还本付息的方式 Ib——债券年利息 B——债券发行额 Fb——债券筹资费用率 T——所得税 例：某公司发行总面额为100万元的10年期债券，票面利率为10%，发行费用率为3%，公司所得税率为25%，计算资金成本. （2）长期借款入资金成本 例:某项目公司向某银行借得年利率为7%的5年期借款200万元，每年付息一次，到期一次还本。项目公司所得税率为33%，融资费用率为0.5%。这笔借款的资金成本 3.综合资本成本率的测算 计算公式 式中：Kw——综合资本成本率 Kj——第j种个别资本成本率 Wj——第j种资本比例 例 某企业长期资本（账面价值）1000万元，其中债券350万元，优先股100万元，普通股500万元，留用利润50万元，其资金成本率分别为5.6%、10.5%、15.7%、15%。计算该企业长期资本的资金成本。 本章结束 LOGO 第六章 工程项目融资 第一节 工程项目融资概述 一.工程项目融资的种类 1.按所融资金的性质分类： 权益资金：资金占有者以所有者身份向融资者投入非负债性资金形成项目公司的资本金或股东权益。 负债资金：融资者以负债方式向投资者融通各种债务资金 2.是否通过金融机构进行分类： 直接融资：不经过银行等金融机构，直接从资金供应者手中筹集资金。 间接融资： 筹资者 金融机构 投资者 银行 信托 保险 3.按期限分类 长期资金：所融资金使用期限在一年以上的资金。 短期资金：所融资金使用期限在一年以下的资金。 二.融资原则 1.规模适宜原则： 资金不足 ； 资金过多 2.时机适宜原则 使用时间 筹资时间 安排 3.经济效益原则 合理安排权益资金和债务资金的比例 4.结构合理原则 资本来源结构 合理安排长期资金和短期资金的比例 三.融资渠道与融资方式 （一）融资渠道——资金的来源和途径 1.政府资金——包括国家财政资金、外国政府贷款 2.银行等金融机构资金 3.非银行金融机构的资金 4.民间资金 5.项目公司内部形成资金 （二）融资方式——筹集资金所采取的具体形式。 1.发行股票 2.吸收直接投资 3.银行借款 4.商业信用 5.发行债券 6.租赁 7.公司内部积累 四.工程项目资本金制度 （一）项目资本金概念 在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额。 对投资项目来说是非债务资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。 投资者可按其出资的比例依法享有资金的任何利息和债务等所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。 (二)项目资本金的资金筹集 1.出资方式 实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资 货币出资 不得超过投资项目资本金总额的20% 2.资本金来源： ①政府资金 ②所有者权益、折旧 ③社会个人合法所有的资金 ④其它 3.投资项目资本金占总投资的比例 （三）投资项目资本金的管理 1.动态管理 2.用途管理 建设资金+铺底流动资金 一.普通股融资 （一）普通股概述 1.按票面是否标明持有者姓名分类 记名股票 特点：股票票面上记载股东姓名的股票 转让时，有严格的法律程序和手续，需办理过户手续 不记名股票： 特点：股票票面上不记载股东姓名的股票 转让灵活方便，无需办理过户手续 第二节 权益融资 2.按股票票面是否标明金额分类 有面值股票 无面值股票——只载明所占公司股票总额的比例或股份数的股票 3.我国股票按发行与上市地区和对象分类 A股股票 B股股票 （二）股票的发行方式、销售方式和发行价格 1.股票的发行方式 （1）是否需要股东出资的角度分类 A有偿增资 —增加资本金 —以实物或现金的形式支付新增股票 B无偿增资 —资本金不变 —用股票分红派息、公积金转增 —对象：仅限于原股东 C搭配增资 （2）按发行是否面向社会公众和通过中介机构分类 公开间接发行，通过金融机构，公开向社会公众发行股票。 优点：范围广、对象多，易于足额融资；变现性强，流通性好，提高知名度 缺点：手续复杂，发行成本高 不公开直接