行业高景气度下的煤价还能走多远.pptVIP

年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 3.2、08年业绩确定性增长 业绩预期不断上调 08年业绩增长的确定性 代码 名称 预增幅度 08H1 EPS 000983 西山煤电 50%-100% 0.73~0.97 600997 开滦股份 200%-220% 1.12~1.19 000933 神火股份 80%-120% 1.21~1.48 000937 金牛能源 150%-200% 0.98~1.12 600188 兖州煤业 超过100% 0.46 600123 兰花科创 50%以上 0.79 000968 煤气化 250%-300% 0.88~1.00 600348 国阳新能 50％-100％ 0.42~0.56 600395 盘江股份 200%-250% 0.34~0.4 601699 潞安环能 50%-100% 0.54~0.72 002128 露天煤业 10%-30% 0.52~0.62 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 3.3、 投资机会与评级 煤价暴涨之后的景气度下行压力加大，短期待资源税政策明朗化，维持行业 “谨慎推荐”评级 重点关注金牛能源、西山煤电、平煤天安等09年估值相对较低的企业 代码 简称 7月18日 EPS PE 投资评级 收盘价 2007A 2008E 2009E 2008 2009 000937 金牛能源 37.73 0.72 2.09 2.90 18.1 13.0 推荐 000983 西山煤电 42.90 0.87 2.20 3.12 19.5 13.8 推荐 601666 平煤天安 29.99 1.03 1.94 2.15 15.5 13.9 推荐 000968 煤气化 23.20 0.68 1.72 2.03 13.5 11.4 推荐 600508 上海能源 17.15 0.71 1.07 1.17 16.0 14.7 谨慎推荐 600971 恒源煤电 27.34 1.07 1.76 1.89 15.5 14.5 谨慎推荐 600997 开滦股份 35.58 1.1 2.19 2.65 16.2 13.4 谨慎推荐 600188 兖州煤业 19.19 0.55 1.10 1.28 17.4 15.0 谨慎推荐 000933 神火股份 37.30 1.64 2.50 3.01 14.9 12.4 谨慎推荐 601699 潞安环能 31.95 1.53 1.72 1.97 18.6 16.2 谨慎推荐 600123 兰花科创 27.00 1.41 1.58 1.65 17.1 16.4 谨慎推荐 601088 中国神华 32.40 1.07 1.44 1.70 22.5 19.1 谨慎推荐 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 目 录 风险提示 1 下半年关注：景气度能否持续 2 3 维持行业“谨慎推荐”评级 1 上半年回顾：疯狂的煤价 4 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 4、风险提示 宏观： 下游行业增速下滑幅度超预期 行业： 国家对09年重点合同煤价格进行限价 资源税的上调幅度超出我们的预期 原油价格大幅下滑导致国际国内煤价开始调整时间和幅度超预期 系统风险 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 赖 礼 辉 煤炭行业研究员 （010）8836 6060 # 8877 lailh@ 长城研究 与您共成长 12/19/2007 * * 长 城 证 券 长城研究 与您共成长 赖 礼 辉 煤炭行业研究员 （010）8836 6060 # 8877 lailh@ 专业成就梦想 研究创造价值 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 行业高景气度下的煤价还能走多远 ---2008年下半年煤炭行业投资策略 长城证券研究所 赖礼辉 2008年7月 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 引言：上半年煤炭板块走势回顾 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 当前市场对08年下半年煤炭行业的主要观点 乐观派 谨慎派 年度报告 投资策略 行业分析