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伦敦金属交易所(London Metal Exchange,LME) 伦敦金属交易所简介 伦敦金属交易所（LME）是世界首要的有色金属交易市场，同时也是世界上最大的有色金属交易所，成立于1877年。采用国际会员资格制，其中多于95%的交易来自海外市场。交易品种有铜、铝、铅、锌、镍和铝合金。交易所的交易方式有刚开喊价交易，此种交易在“圈”内进行，也被称作是“圈内交易”，它的运行有24小时电话下单市场与LMEselect屏幕交易系统的支持。LME每天都公布一系列官方价格，这些价格在业内被作为金属实货合同定价的依据。 19世纪中期，英国曾是世界上最大的锡和铜的生产国，随着时间的推移，工业需求不断增长，英国又迫切地需要从国外的矿山大量进口工业原料。在当时的条件下，由于穿越大洋运送矿砂的货轮抵达时间没有规律，所以金属的价格起伏波动很大，金属商人和消费者要面对巨大的风险，1877年、一些金属交易商人成立了伦敦金属交易所并建立了规范化的交易方式。从本世纪初起，伦敦金属交易所开始公开发布其成交价格并被广泛作为世界金属贸易的某准价格。世界上全部铜生产量的70％是按照伦敦金属交易所公布的正式牌价为基准进行贸易的。 伦敦金属交易所交易场景 　　每周工作日内，伦敦金属交易所有色金属交易时间程序如下： 　　(格林威治时间，与我国时差8小时，即加上8小时，就是北京时间) 　　格林威治时间11:40，开始早晨场内交易；每个交易品种轮流交易各5分钟。 　　12：20，8种金属全部顺次交易之后，休息10分钟； 　　12:30，开始早晨第二场交易，每个品种仍是按顺序交易5分钟。因为早晨第二场场内交易决定当天的官方结算价，所以意义特殊。 　　官方结算价报出之后，即下午13:15左右，场外价开始交易，一直持续到13:30。这期间，8个金属品种同时交易。早晨场内交易在场外价收市之后结束，交易转入室内进行。 　　伦敦金属交易所全天第二场交易于下午15:10开始。下午的场内交易同上午的交易方式类似，在16:35结束之后，随即进行场外交易，一直到17:00，共持续25分钟。早晨同下午场内交易的区别是下午的场内交易没有官方宣布结算价这一重要的程序。 伦敦金属交易所交易程序表 上午第一场时间 下午第二场时间 第一节（格林威治） 第三节（格林威治） 白银11.40 铝合金15.10 铝合金11.45 白银15.15 锡11.50 铅15.20 铝11.55 锌15.25 铜12.00 铜15.30 铅12.05 铝15.35 锌12.10 锡15.40 镍12.15 镍15.45 休息 休息 第二节 第四节 铜12.30 白银15.55 铝合金12.35 铅16.00 锡12.40 锌16.05 铅12.45 铜16.10 锌12.50 铝16.15 铝12.55 锡16.20 镍13.00 镍16.25 白银13.05 铝合金16.30 （1＊） （2＊） 　　说明： 　　（1＊）：场外交易一直持续到13.30。 　　（2＊）：场外交易从16.35持续到17.00。其中铝合金和白银在16.45结束，锡在16.50结束，锌和镍在16.55结束，铜和铝在17.00结束。 伦敦金属交易所交易方式： LME不实行涨跌停板制度。 场内交易（ring）期间，每场交易市，每个商品交替交易5分钟；kerb交易期间所有金属同时进行交易，同时进行指数交易；其余非交易时间（inter-office）为电子盘（24小时交易）。 　　kerb交易 　　kerb交易也在交易圈内公开喊价交易，但是比正式的圈内交易小节的结构松散一些，经纪公司可以委托买卖任何到期日的合约，甚至可以允许多于一个交易员进入交易圈内或站在座位后面。（但是他们仍然必须呆在他们平常在交易圈中的指定位置上。）实质上，kerb交易的目的在于调整公司在主要交易场次中未能完成的持仓结构。早盘综合交易在LME的官方价格敲定之后就开始进行。它们能够提供非常接近于官方价格水平成交的机会。相应地，下午场的综合交易允许公司在一天结束之前调整他们各自的头寸。（并不是净多单或净空单的平衡）。 　　inter-office交易 　　inter-office交易，圈内交易提供与现货相联系，具有公开喊价的交易场所的传统的高透明度好处。但是全天中只有一部分时间进行交易。一个现代的金融市场如果不能提供更长时间，那么至少应该能够在整个工作日中为它的客户服务，LME通过提供办公室内的交易来解决这个问题。这是个交易类似于外汇交易所、债券股票市场，清算与场内交易合约类似的体系。换句话说，人们与经纪人联系，他们能够在屏幕上看到报价，然后完成交易。 　　在LM