超额配售选择权在.pptVIP

超额配售选择权在国外IPO 的应用及特点 超额配售选择权,是指发行人授予主承销商的 一项选择权,获此授权的主承销商可根据市场认购 情况,在股票发行上市后的一段时间内（通常为一 个月）,决定是请求发行人额外发行一定数量的股 份(通常为不超过本次发行数量的15%) ,还是从二 级市场购入或二者兼而有之,主要是为了规避承销 商的发行风险,支持和稳定二级市场交易目的而设 计的一种股票发行方式。 超额配售选择权在1963 年美国绿鞋公司首次公开发行股票时最先使用,因 此超额配售选择权又被称为“绿鞋”期权。 超额配 售选择权发行方式逐步被发行人、 承销商和投资 者所接受,越来越广泛地应用在发达资本市场股票 IPO 和增发。 一、超额配售选择权在美国的应用 由于超额配售选择权最先由美国的承销商在IPO 中创造,因此美国IPO市场最先接受这种发行方式,并 很快得到推广和应用,而且还应用到债券、可转换债 券以及股票增发的各种发行中。 超额配售选择权在 美国的应用划分为两个阶段。 第一阶段是1983年8月17日以前，美国全国证券 交易商协会 规定超额配售的规模不得超过股票发行 规模的10%;第二阶段是1983年8月17日之后，将此限 制条件放松至不得超过股票发行规模的15%。Carter 和Dark对1979年1月1日至1983年8月1日期间， 即放 松超额配售规模之前-