上海莱士：2013年3.6亿元公司债券2013年跟踪信用评级报告课件.pdf

2013年3.6亿元公司债券 2013年跟踪信用评级报告 正面： 随着投浆量的上升，公司产销规模均有所上升，主营业务收入保持稳定增长； 公司产品结构优化，高毛利率产品收入占比上升，盈利能力提升； 公司现金生成能力增强，经营活动现金流表现良好； 公司流动比率、速动比率上升，短期偿债能力增强，资产负债率虽有所上升，但仍 处于较低的水平。 关注： 血液制品属于高风险产品，若公司产品发生病毒感染事故，经营将陷入较大困境； 公司浆站地集中度较高，面临一定的原材料供应风险； 公司血浆采集成本呈上升趋势，存在一定的成本压力； 公司存在一定的新版 GMP 认证风险； 公司生产基地的搬迁可能对生产经营产生一定影响； 公司奉贤新厂区投产后产能扩张明显，产能利用率可能出现下滑； 公司拟利用闲置资金购买信托计划的次级信托单位，存在一定的投资风险。 分析师 姓名：易炳科 刘书芸 电话：021 邮箱：yibk@pyrating.cn 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准上海莱士血液制品股份有限公司公开发行公司债 券的批复》（证监许可[2013]77 号），公司于2013 年 3 月 26 日公开发行公司债券（以下简称 “本期债券”），募集资金总额 3.6 亿元。扣除发行费用后，实际募集资金净额 35,544.80 万 元。 本期债券的起息日为 2013 年 3 月 26 日，按年计息，每年付息一次，到期一次还本，最 后一期利息随本金的兑付一起支付。2014 年至 2018 年每年的 3 月 26 日为上一计息年度的 付息日。若投资者行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为 2013 年至 2016 年每年的 3 月 26 日，本期债券的兑付日为2016 年 3 月 26 日。若投资者不行使回售选择权，则本期债 券的本金兑付日为 2018 年 3 月 26 日。本期债券第一次付息日为2014 年 3 月 26 日。 本期债券募集资金计划用于补充公司流动资金。截至 2013 年 3 月 31 日，公司募集资金 已全部用于补充流动资金。 二、发行主体概况 2012年12月17 日至今，公司实际控制人、主营业务、注册资本均未发生变化。截至2013 年5月31 日，控股股东科瑞天诚投资控股有限公司占公司股份总数的比例为38.58% ，其中 172,773,755股已质押，占公司股份总数的比例为35.29% 。 截至2012年12月31 日，公司总资产为120,826.08万元，所有者权益为101,947.35万元，资 产负债率为15.62%。2012年度，公司实现营业收入66,267.69万元，利润总额26,456.57万元， 经营活动现金净流入26,346.47万元。 三、经营与竞争 2012 年，公司主营业务收入为 66,261.28 万元，同比增长了 16.80%。主要产品人血白 蛋白、静注人免疫球蛋白（以下简称“静丙”）收入保持增长，但毛利率略有下降；其他业 务产品包括人凝血酶原复合物、人凝血因子 VIII 、冻干人纤维蛋白粘合剂等，其中冻干人纤 维蛋白粘合剂增长较快。由于冻干人纤维蛋白粘合剂的毛利率较高，其销量的增长带动公司 主营业务毛利率整体上升。 3 表1 2011-2012 年公司主营业务收入构成及毛利率情况（单位：万元） 2012 年 2011 年 项目