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中国经济的回望与前瞻 □文/战略发展部 尚春英 2008年末遍布每个角落的金融危机对人们带来的心里冲击还历历在目，大多数人都没有想到2009年的经济坐标会画出如此诡异的曲线。回望2009年风云变幻的经济势态，我们会得出怎样的分析与判断？ 我国所面临的金融危机不是简单地归咎于美国次贷问题，而是我国始于2003年起的内需严重不足，以投资、出口为导向追求GDP高增长的经济发展模式单项持续推进，未能及时调整所导致的必然后果。我国经济发展的三驾马车是消费、出口、投资，因各种复杂及深层次的原因，国内消费与高速增长的GDP严重背离，国家以GDP为主要考核指标的执政思路促生了投资的快速增长，但我国的投资缺乏高技术含量。大量投资形成过量的产能，产能的不到释放必将累及银行，所有国家出台了诸多鼓励出口的政策，来消化国内庞大的产能。终于有一天，我们发现，质优价廉的中国轻工业品已充斥到世界的每个角落，我们的外汇储备也牢固占据了世界第一宝座。预期中的流动性过剩没有在2005-2006年及时得到控制调整，到2007年下半年，通胀势头已有燎原之势，国家才不得收缩信贷，回收流动性。收缩的货币政策有效地缓解了通胀趋势，但内需依然不足，依赖出口及投资的不可持续的发展模式没有根本上得到解决。此时美国次贷危机为导火索引发的全球金融危机如期而至，让国内疲惫的经济雪上加霜，内部紧缩与出口急剧下降双重阻击下，各行各业步入萧条之中。 我们看到步入2009年后，世界各国政府几乎如出一辙地采取了对经济的干预拯救政策，哪怕这种干预很可能是负向的，有可能会拖延时间、制造更大的困难。国家4万亿投资计划及立即调头的宽松货币政策正是在这一背景下出台的。 我国原有的经济模式已经表现为显著的低技术含量的产能过剩，调头继续加大放贷规模鼓励投资，除了在投资建设阶段能拉动GDP、扩大就业率，长远看必然会形成更大的结构性风险，拖累及透支国家未来的发展空间。 全球金融危机背景下，曾经赖以支撑的出口不可能短短时间内恢复，国家主导的投资拉动策略能增加当期GDP但增加不了财务税收，别无选择之下，房地产业在这一特殊时期，为国家承载起了提振经济、保障财政的历史重任。始于今年5、6月份的房地产销量价格回升、增长、疯长就不难理解。持续走高的房价吸走了大量的流动性，缓解了预期中的通胀压力。 只要国外经济没有实质性恢复，国内庞大的产能得不到释放，国家不得以会继续维持宽松的货币政策，而实体经济的回升又跟不上宽松的货币政策，两条线持续交叉下去，超过一个临界点时，通胀将不期而遇。因此，政府的所有救市政策必须是建立在稳定物价的基础之上的，在通胀失控与政策救市之间，必然选择前者，届时政策调头将成为必然。 政策一旦收紧，经济会二次探底，高位盘旋的房地产回调成为必然。需要指出的是，经济回调并不可怕，可怕的是人们对此缺乏清醒的认识，国家出台政策受到各方势力太多的擎肘。毕竟，国家经济深层次的问题矛盾不经过一个必要的回调期是不可能得到解决的。