广州恒运企业集团股份有限公司财务分析(汇总).docVIP

2011年广州恒运企业集团股份有限公司分析报告 一、公司简介 广州恒运企业集团股份有限公司，是广州市属国有控股的重点电力生产和集中供热的上市企业，位于穗港澳黄金三角洲中心的国家级开发区——广州经济技术开发区西区，滨临古代海上丝绸之路出海水通道珠江。电力、煤气生产和供应业-电力、蒸汽、热水的生产和供应业随着广州开发区的，广州恒运集团经过20年的发展，已从一家小型火电厂成长为拥有四家发电企业和多家参、控股企业，业务范围涉及发电、供热等方面，以电力先行、产业化迅速发展的大型能源企业集团生产、销售电力及热力及国家政策允许的其他投资业务。维修热力仪表、管网及其副产品、建筑材料、煤炭、石油制品、电力行业的技术咨询及技术服务和电力副产品的综合利用。。水电煤气 图1 2000-2009年我国电力及火电生产量 图2 2004-2006年我国电力产业工业产值及利润总额 （以上数据均来自CSMAR数据库） 从上表可以看出，我国电力行业在稳步发展，电力生产量及其工业总产值均在提高。而随着科技的进步，高效率的设备及管理方法也相应改进，2008年我国电力供应业的工业总产值为16389.4亿元，同比增长12.82%，增幅比上年同期减少7.39个百分点，年末的增幅相对较缓；热力的生产和供应业的工业产值为549.37亿元，同比增长17.82% 图3 2008-2010 年2 月各月全社会用电量及增长情况 在经历了多年快速发展后，2012年以来，电行业经济指标有所下滑。我国社会用电量将或同比下降2.2个百分点至9.5%能源行业分析师认为，从我国当前电力装机建设的总规模与结构状况分析，且结合一次能源建设与配送，针对综合能源输送体系建设发展展望，预计在十二五中后期将是国内电力经济运行比较困难的时期。一是产销增速减缓二是重点监控的产品中近一半产量下降三是进出口贸易增长四是行业内亏损面有所扩大、亏损额有所增加、利润总额有所减少，行业经济效益有所下滑电行业目前发展趋缓即火力发电主要区别于水电、风电、，通过燃烧煤或油产生热能加热水产生高温高压蒸汽，使其驱动汽轮机带动发电机产生电能。其发电过程会产生一定的副产品热蒸汽可供需热企业使用，也可用作寒冷地区的取暖（暖气）使用。我国政府历来鼓励发展热电联产。在五十年代就支持建设了第一批大型区域性热电厂。 在《大气污染防治法》、《节约能源管理暂行条例》、《节能技术政策大纲》、《节能法》 等文件中都明确提出要鼓励发展热电联产。20年的改革开放时期，是我国热电联产发展最快的阶段。 对于其发展趋势，根据国家发展改革委员会能源局编制的《2010年热电联产发展规划及2020年远景发展目标》，到2020年全国热电联产总装机容量将达到2亿千瓦，其中城市集中供热和工业生产用热的热电联产装机容量都约为1亿千瓦。预计到2020年，全国总发电装机容量将达到9亿千瓦左右，热电联产将占全国发电装机容量的22%，在火电机组中的比例为37%左右。 热电行业的发展目前也面临一些问题，（1）热电联产企业的经营业绩受煤价变动影响较大由于绝大部分热电联产企业均是以煤炭作为能源的，其运营成本主要是煤炭消耗成本。（2）较大由于热电行业的特殊性，其生产过程中不可避免的存在较严重的大气、粉尘等环境污染，因此热电联产企业在生产过程中都会受到各级环保部门的严格监督。因此，国家环保政策对热电联产企业的生存发展有非常重要的影响。 二）、恒运集团在行业中的排名 2002年度中国上市公司500强 第196名 (《新青年 财富》杂志) 2004年中国能源200强 第194名 2005年中国大企业集团 第1128名 (《2005年中国大企业集团》) 2006年中国大企业集团 第1248名 (《2006年中国大企业集团》) 2007年度中国企业集团纳税五百强 第329名 (中国税务) 2007年中国大企业集团 第1190名 (《2007中国大企业集团》) 2008年中国大企业集团 第1063名 (《2008中国大企业集团》) 图4 2012年电力行业相关企业财务状况排名 图5 2012年电力公司估值水平排名 图6 2012年电力公司规模排名（以上数据来自东方财富网） 三）、公司主要竞争力及在行业中的技术水平 公司多年来在全国电力板块的上市公司中业绩名列前茅。公司先后被授予“全国电力行业优秀企业”、“广州市先进集体”、 “亚运会保电工作先进单位”、 “广东省节能减排先进单位”、“广东省环保工程建设示范单位” 等荣誉称号截止2012年6月底，恒运四台燃煤热电联产机组，总装机容量为102万千瓦，装机容量在广州市地方发电企业中名列第二。公司同时也是广州市政府指定的五个集中供热热源供应点之一。公司年发电能力为80亿千瓦时，供热能力为36