收益法评估的说明11.docVIP

?收益法评估的说明 一、企业概况介绍 该部分内容详见关于进行资产评估有关事项的说明。 二、评估方法介绍（）评估方法介绍 1.采用收益法评估的工作程序 本次收益法评估工作主要按以下工作程序进行： 搜集资料 根据委估企业特点和评估作价的要求搜集评估所需资料。 分析测算 根椐所搜集到资料进行分析和判断，结合国内经济发展和行业及委估企业的分析进行相关数据的分析判断。 确定折现率 根据项目所适用的计算模型及评估师搜集的资料分析确定折现率。 计算现值 根据预测的收益额和确定的折现率计算现值。 2.收益法评估的主要参数选取 运用收益法评估企业价值时所涉及的主要参数为：收益额、折现率和收益期限。 收益额的选取：本次评估中为避免因企业执行不同具体会计政策而产生对财务报表利润的影响，结合本项目的特点及评估模型，评估师采用国际上通常的测算公司现金流的方法来确定企业未来经营中的收益额。本次评估采用分段法对企业的现金流进行预测。即将企业未来现金流分为明确的预测期期间的现金流和明确的预测期之后的现金流。各年的公司现金流量按以下公式进行预测： 公司现金流量(Ri)=息税前利润(1-税率)+折旧费用+摊销费用-资本性支出-营运资本变动。 折现率(ｒ)的选取：折现率，亦称贴现率，是用以将企业的未来收益还原（或转换）为现在价值的比率。可见，折现率的实质是一种投资报酬率。投资者所要求的报酬可分为两部分。一为投资者的无风险报酬，相当于购买国库券或政府债券的利息，其报酬称为无风险利息率。二为投资者的风险溢价（或称风险价值），即投资者冒着不能按时收回本金和利息的风险所要求的补偿，其报酬率称为风险报酬率。这些风险包括经营风险、财务风险和行业风险。此外，通货膨胀使得投资者实际报酬率降低。因此，折现率＝无风险报酬率＋风险报酬率＋通货膨胀率收益期限的确定：本次预测收益期按。 3.本次评估所采用的计算公式 企业价值的计算公式为： 股东权益全部价值=预计未来现金流量现值+非经营性资产-有息债务 公司现金流现值的测算： 本次评估采用分段法对企业的现金流进行预测。即将企业未来现金流分为明确的预测期期间的现金流和明确的预测期之后的现金流。 公司现金流现值的计算公式如下： p=Σ[Pi×(1+r)-i]+(Pn/r)×(1+r)-n 式中： p为公司现金流现值； Pi为第i年公司现金流； Pn为第n年的公司现金流； i为明确的预测年期(2010年至20年)； r为年折现率； Pi=息税前利润(1-税率)+折旧费用+摊销费用（三）重要前提及限定条件 (一)在未来可预见的时间内企业按提供给评估师的进行发展，生产经营政策不做重大调整，预测的收入、成本及费用在未来经营中能如期实现。 (二)企业在未来的经营过程中能顺利获得经营所需的信息资源。 (三)本次评估测算各项参数取值均未考虑通货膨胀因素，价格均为不变价。 (四)国家宏观经济政策及国家电力系统经营管理的基本政策无重大变化。 (五)国家现行的银行利率、汇率、税收政策等无重大改变。 （四）评估价值测算过程说明 本次估值测算中对未来预测是以福建省提供的未来经营预测为基础，以本说明第三部分所列重要前提及限定条件为原则进行测算。 I、企业现金流量的预测 对企业的未来财务数据预测是以企业的未来经营预测为基础，遵循我国现行的有关法律、法规，根据国家宏观政策、国家及地区的宏观经济状况、国家及地区行业状况，企业的发展规划和经营计划、优势、劣势、机遇、风险等，尤其是企业所面临的市场环境和未来的发展前景及潜力，经过综合分析编制的，其中主要数据预测说明如下： 1.营业收入的预测 根据福建省可行性研究报告，福建省根据电站含税上网电价为0.元/千瓦时，则不含税电价为0.元/千瓦时，我们预测公司在未来收益期内的电价仍以上述电价0.元/千瓦时为准。未来收益期内的营业收入即为预测年平均售电量与电价的乘积。 2.折扣和折让的预测 各年度的折扣折让金额按零计。 3.营业税金及附加的预测 企业营业税金及附加根据税法认定的税率进行计提、缴纳。企业适用7%的城市维护建设税和4%的教育费附加。本次预测税率。 4.营业成本的预测 企业的主营业务成本主要由工资、折旧费、等构成(1)水费。根据算(2)折旧。计提年限与经营期。 ()职工薪酬。根据。 ()材料费。公司用于固定资产修理等所消耗的材料费用，根据算，预测在未来收益期内按平均万元/年计算。 ()修理费。根据算 (6)其他费用。包括一般管理费（即办公费用）、专项费用和政策性税费及无形资产摊销 一般管理费。主要是物业管理费、车辆费用、差旅费和招待费等。 专项费用。主要是保险费用、技术监督服务费和线路维护费等。 政策性税费和无形资产摊销。政策性税费包括房产税、印花税、土地使用税和车船使用税。 以上费用的预测根据算。 5.其他业务利