丰华股份财务报表分析.doc

丰华股份公司名称?英文名称 SHANGHAI FENGHWA GROUP CO.,LTD?注册地址?浦东新区浦建路76号901室办公地址 上海市浦东新区浦建路76号由由国际广场9层法人代表 蔡少斌?总经理 李杰工商登记 3100001000745?注册资本(万元) 18802.0508?员工总数 230?证券简称：丰华股份证券代码：600615上海丰华（集团）股份有限公司（简称丰华股份，证券代码“600615”）设立于1992年5月，同年9月10日在上海证券交易所挂牌上市，公司原名上海丰华圆珠笔股份有限公司。1992年5月始进行，将原厂净资折为面值10元的国家股382.7万股，经同年6月首次公开发行，上市时总股份567.2万股(1992年12月10日拆细为5672万股，每股面值1元)。 2001年10月25日，经上海市工商行政管理局核准同意，公司更名为上海丰华（集团）股份有限公司，注册资本总额不变。?公司总股本1.88亿股，是一家转型企业，前身是圆珠笔生产企业，后转型为房地产开发与经营业实业投资及管理自有房屋租赁、物业管理、酒店管理；商务咨询公司总股本为188020508股，现公司第一大股东沿海地产投资（中国）有限公司持有公司股，占公司总股本21.13%，第二大股东上海久昌实业有限公司持有公司股，占公司总股本14.98%。大股东沿海地产投资(中国)有限公司持有21.215%。在最近一年，二股东上海久昌实业有限公司从8.68%持续减持股份已经不足5%。[2012年4月21日公告，公司第二大股东上海久昌实业于2012年4月17日至4月20日通过上交所交易系统减持1599981股公司股份，占公司总股本0.85%。本次减持后，上海久昌实业有限公司持有公司股份937.68万股，占公司总股本4.987%，持股比例已低于5%]2011 年，经济在稳健的货币政策和积极的财政政策的影响下，房地产市场在营销方面遇到了相当大的压力。2011 年，在管理通胀预期的大背景下，房地产市场的调控进一步得到强化。同时，为解决民生问题，而逐步推进的各地安居工程项目也将不断落实。房地产行业的发展速度和企业的盈利能力受到了新的考验但是，政府出台的一系列调控措施目的是促进房地产市场的健康平稳发展，让房地产这一商品回归消品的基本属性，房地产行业其本身的功能和作用仍将受到肯定。因此，公司认为，2012 年房地产行业将出现结构性的发展机会 （一）、资产总体规模及其行业定位 资产总体规模 08年 09年 10年 11年 754,558,267.86 711,576,972.39 723,878,465.97 567,297,047.14 从总体上看，企业的资产规模不断萎缩，实力不是很强。 行业定位：房地产业。 （二）、资产结构及其盈利模式 2011年 资产结构 平均资产总额：（723,878,465.97+576,297,047.14）/2=645,587,756.6 平均经营性资产 =0,5（708,983,469.44+564,810,854.90+564,810,854.90+1,457,438.24） =1,289,070,299.47 平均投资性资产=0.5(1,028,754.00+1,028,754.00)= 1,028,754.00 企业的平均资产总额中，经营性资产占有较大比重，而投资性资产占比较小，且双方之间有一定差异，则认为这是一个经营主导型企业，这样的资产结构决定了对企业利润做出贡献的应该是其自身的经营性资产。 注意：a、利润表分析的利润结构是投资主导型，与资产结构中分析的经营主导型不一致，这可能是因为不同性质资产的盈利能力出现了显著差异，企业的战略实施由于受政府政策等因素的影响，房地产战略实施效果不是很明显。 b、从利润表分析、附注可见，企业存在大量的不良资产占用，资产管理质量偏低。 （三）、对短期债券质量的分析 1、应收账款 从上市公司自己的报表中，没有看到有关应收账款的坏账准备计提等情况，结合合并资产负债表，可以看出： 比较分析：应收账款与销售收入增长率 销售收入增长率 70% 136% -4% 应收账款增长率 -95% 71% -75% 结构分析：与同行业相比（应收账款/总资产） 公司 高新发展 海泰地产 荣安地产 丰华股份 应收账款/总资产 7.8% 0.10% 0.19% 0.35% 比率分析：与同行业相比（销售收入/应收账款） 公司 高新发展 海泰地产 荣安地产 丰华股份 应收账款周转率 6 421 81 58 比较