[管理学]11营运资金管理.pptVIP

11 营运资金管理 11.1 营运资金管理概述 11.2 现金管理 11.3 应收账款管理 11.4 存货管理 11.5 流动负债管理 11.1 营运资金管理概述 11.1.1 营运资金的概念 11.1.2 营运资金的特点 11.1.3 营运资金的合理持有量 11.1.4 营运资金的筹集政策 11.1.1 营运资金的概念 毛营运资金 企业流动资产总额占用的资金 净营运资金 企业流动资产与流动负债之差 11.1.2 营运资金的特点 周转期短 数量波动 形态变动 来源多样 11.1.3 营运资金的合理持有量 宽松的营运资金政策 持有较低的营运资金 收益和风险均较低 紧缩的营运资金政策 持有较低的营运资金 收益和风险相对较高 适中的营运资金政策 介于宽松的和紧缩的政策之间 营运资金的持有量比较适宜 11.1.4 营运资金的筹集政策 配合型筹资组合政策 激进型筹资组合政策 稳健型筹资组合政策 配合型筹资组合政策 激进型筹资组合政策 稳健型筹资组合政策 11.2 现金管理 11.2.1 企业持有现金的动机 11.2.2 现金管理的目标 11.2.3 现金预算 11.2.4 最佳现金余额的确定 11.2.5 现金的日常管理 11.2.1 企业持有现金的动机 交易性动机 预防性动机 投机性动机 11.2.2 现金管理的目标 满足需要 降低成本 在流动性和盈利性之间做好权衡 11.2.3 现金预算 （1）现金收入 （2）现金支出 （3）净现金流量 （4）融资或投资 11.2.4 最佳现金余额的确定 现金周转模式 成本分析模式 存货模式 随机模式 现金周转模式 现金周转模式 现金周期CP=AIP+ACP-APP 现金周转率CT=360/CP 现金周转模式 例：某企业平均存货期70天，平均收款期60天，平均付款期50天，预计全年现金需求量为18000元，求其最佳现金余额。 解：现金周期 CP=70+60－50=80（天） 现金周转率T=360/80=4.5（次/年） 最佳现金余额M=18000/4.5=4000（元） 现金周转模式 假定条件： 现金流出的时间发生在应付款支付时间 现金流入 = 现金流出 购买 ? 生产 ? 销售 在一年内稳定地进行 企业的现金需求不存在不确定因素 成本分析模式 投资成本 管理成本 短缺成本 成本分析模式 例： 存货模式 又称鲍曼模型；适用条件包括： ①企业未来的现金需求量已知； ②企业的现金收入稳定，支出均匀分布； ③现金与有价证券可相互转换。 存货模式 持有现金的总成本 机会成本 现金转换成本 存货模式 设：M—企业持有的现金余额 D —有关时期的现金需求量 b —每次证券变现的经纪费 r — 持有现金的机会成本率 存货模式 例：某企业全年现金需求量为10000元，现金与有价证券的转换成本为10元/次，短期有价证券投资的年利息率为5%，求最佳现金余额。 解： 随机模式 又称米勒—奥尔模式；假定条件包括： ①现金支出的波动是不均匀的，具有偶然性； ②现金与有价证券之间可以相互转换。 随机模式 设：?—为每日现金余额变化的标准差； i—有价证券投资年利息率； b—有价证券与现金的转换成本； L—现金余额的控制下限； H—现金余额的控制上限； Z—最佳现金余额 最佳现金余额为： 现金余额的控制上限为 ：H=3Z－2L 随机模式 例：某公司每日净现金流量标准差为400元，有价证券年利息率8%，每次有价证券转换为现金的固定成本为50元，最低现金控制存量为1000元，求企业的最佳现金余额。 解： 现金存量控制上限为： H=3×4000－2×1000=10000（元） 11.2.5 现金的日常管理 遵守国家现金管理的有关规定 力争使现金流量同步 加速收款 控制付款 11.3 应收款项管理 11.3.1 应收账款的成本 11.3.2 企业的信用政策 11.3.3 信用政策的选择与制定 11.3.4应收账款的日常管理 11.3.1 应收账款的成本 机会成本 管理成本 坏账成本 11.3.2 企业的信用政策 信用标准 企业同意给予客户信用所要求的最低标准 信用条件 信用期限、折扣期限、现金折扣，如2/10，n/30 收账政策 企业为收回应收账款所采用的具体政策 11.3.3 信用政策的选择与制定 例：某企业现在采用30天的信用期限，因其生产能力尚有一定的潜力，为使销售能力同步增加，拟将信用期限延长到60天或者75天。企业延长信用期限后的有关预计数据以及当前的相关