[经济学]第三章 利息和利率.ppt

一、利息的本质 二、利率及其分类 三、利率的计算 四、利率决定理论 ;一、利息的本质;利息来源于资本的边际生产力（约翰·克拉克 ） 利息是未来财富对现在财富的时间贴水（庞巴维克 ） 利息是放弃货币流动性偏好的报酬（凯恩斯 ） ;二、利息率及其分类;(3).按形成方式不同，分为官方利率和市场利率 (4).按管理方式不同，分为固定利率和浮动利率 (5).按性质不同，分为名义利率和实际利率 (6).按所处的地位不同，分为基准利率和市场其他利率 (7).按利率的期限不同，可分为即期利率和远期利率 (8).其他种类，金融机构同业拆借利率、国债利率、公司债券利率、一级市场利率、二级市场利率等 ;（1）、年率、月率、日率;（3）、竞价拍卖与市场利率 ; （5）、实际利率与名义利率 ;（6）、基准利率与无风险利率; （6）、基准利率与无风险利率;(7).利率期限结构 ; 即期利率与远期利率 ;如:一年期和两年期的国债利率分别为2.25%和2.40%. ——两年期的国债1 000 000元，2年到期后的本利和为 1 000 000×（1+0.024）2 = 1 048 600元 ;——持有两年期国债的第一年，应与持有一年期国债无差别；从道理分析，如按一年期国债利率计息；在一年期末，其本利和应是 1 000 000×（1+0.0225） ＝1 022 500元 ——如果买的就是一年期国债，这时就可自由处理其本利和。假如无其他适当选择，把本利和再买进一年期国债，到第二年末得本利和 1 022 500×（1+0.0225） ＝1 045 506.25元 1 045 506.25，较之1 048 600，少3 093.75元。;——买两年期国债，其所以可多得3 093.75元，那就是因为放弃了在第二年期间对第一年本利和1 022 500元的自由处置权。这就意味着，较大的效益是产生于第二年。 ——如果说，第一年应取2.25%的利率，那么第二年的利率则是 （1 048 600÷1 022 500－1）×100% = 2.55% 这个2.55% 就是第二年的远期利率。 ;即期利率与远期利率 ;利息率与收益率 ;到期收益率 ;到期收益率 ;三、利率的计算;（1）. 利息的存在，表明社会承认资本依其所有权就可取得一部分社会产品的分配权利； （2）. 只要承认这种存在的合理性，那么按期结出的利息自应属于贷出者所有并可作为资本继续贷出。 （3）. 因而，复利的计算方法反映利息的本质特征，是更符合经济原理的计算利息的观念。 ;1.在未来某一时点上的本利和，也称为“终值”。 2. 未来某一时点上一定的货币金额，把它看作是那时的本利和，就可按现行利率计算出要取得这样金额在眼下所必须具有的本 金。这个逆算出来的本 金称 “现值”，也称“贴 现值”。算式是： 3. 贴现是财务评价的重要思想和基本方法。;公式中的符号含义： R --- 利息总和；(C) V。--- 第0期的价值（现值 P)； Vn --- 第n期的价值（终值 F)； i --- 利率； n --- 计息期数;1、单利的计算;1、单利的计算;1、单利的计算;（1）复利终值的计算;例题;（2）、复利利息公式： R = Vo *[（1+ i ） -1];（3）复利现值的计算;例题;3、年金 ;3、年金 ;课堂练习;四、利率决定理论;图示　储蓄投资理论下的利率;　　　凯恩斯认为，货币供给（Ms）是外生变量，由中央银行直接控制。因此，货币供给独立于利率的变动。货币需求（L）则是内生变量，取决于公众的流动性偏好。公众的流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。其中，交易动机和预防动机形成的交易需求与收入成正比，与利率无关。投机动机形成的投机需求与利率成反比（见下图） 。 　货币总需求公式：L=L1 (Y ) +L2( i ) 　　　式中，L1表示交易需求，L2表示投机需求，L1 (Y )为收入Y 的递增函数， L2( i )为利率 i 的递减函数。;图示　凯恩斯的货币供求均衡与均衡利率的决定;　　　当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期，这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平。 　　　上图中，“流动性陷阱”相当于货币需求线中的水平线部分，它使