[经管营销]4-2技术经济评价方法.ppt

Free template from 二 动态评价方法 三 投资方案的比较和选优 （二）净现值比率法 IP—总投资现值 It—第t年的投资额 i0—基准收益率 净现值比率(NPVR)指单位投资现值所产生的净现值。 ≥0 方案可行 NPVR越大越好 NPVR 方案不可行 0 NPV ≥0 方案可行 NPV越大越好 方案不可行 0 判据 例题4-17 四、年值法 ——方案的寿命周期不同 （一）净年值法(NAV) 各年的净现金流量CFt 净年值 i0 基准时点的现值之和NPV （年金） i0 i0 年值法是指，将项目方案在寿命周期内不同时点发生的所有现金流量，均按设定的折现率换算为与其等值的等额分付年金。 若方案只有初始投资额I，年净收益相等，均为CF，残值收入为F，则 NAV= CF F(A/F,i0,n) I(A/P, i0,n) NAV ≥ 0 NAV值越大越好 判据： + - 方案可行 例题4-18 （二）年费用法（AC) ——多方案评价 各年的现金支出COt i0 （费用现值PC） PC或AC最小者最优。 基准时点的现值之和 年费用 （年金） i0 i0 判据： 例题4-19 定义式： 当投资现值为I，投产后各年净收益CF相等。 则： ≥i0 方案可行 IRR 判据： 五、内部收益率法 （一）定义：方案净现值为零时的折现率，称为内部收益率，IRR。 IRR值越高越好。 （二）计算 1、手算试差法 0 i0 NPV IRR i1 i2 NPV1 NPV2 NPV1 NPV2 IRR i2 i1 0 2、计算机迭代法 例题4-20 NPV 0 1 2 i IRR2 Δ IRR2/1 IRR1 （三）差额内部收益率 △IRR2/1 1、定义:两方案净现值差额为0时的折现率。 (两方案净现值相等时的内部收益率） 即： NPV2 NPV1 IRR1 － IRR2 ? ΔIRR2/1 在Δ IRR2/1处 NPV1=NPV2 2、计算 定义式： 若两方案均只有初始投资I，且方案各年的净收益CF相同： 根据： 得： 计算方法同IRR，手算试差法。 例题4-21 NPV NPV2 NPV1 0 1 2 i IRR2 Δ IRR2/1 IRR1 io 3、多方案评价 ②剩下的方案按投资额从小到大排序。 增量投资部分达到规定的要求，选择方案2。 ≥ i0 ①计算各个方案的IRR，排除IRR i0的方案； 若 (I2I1) ③以投资额最小的方案为临时最优方案，依次计算△IRR，进行选择。 例：已知甲方案投资200万元，内部收益率为8%；乙方投资额为150万元，内部收益率为10%，甲乙两方案差额内部收益率为5%，若基准收益率分别取3%，7%，14%时，则哪个方案最优？ 200 150 NPV 0 i 3% 5% 8% 10% 14% 甲 乙 7% Δ IRR甲/乙 IRR甲 IRR乙 单位：万元 例：某项目有四种方案，各方案的投资、现金流量及有关评价见下表。若已知io=18%时，则经比较最优方案为： Δ IRR D/C =31% 26 500 D Δ IRR C/B =25% 18 400 C Δ IRR B/A =20% 24 350 B __ 20 250 A Δ IRR（%） IRR（%） 投资额 （万元） 方案 A.方案A； B.案B； C.方案C； D.方案D。 答案: D 项目（方案）的相互关系： 1、互斥型 2、独立型 3、混合型 项目之间具有互不相容性，一旦选中任意一个项目，其他项目必须放弃。 项目之间具有相容性，只要条件允许，就可以任意选择项目群中的有利项目。这些项目可以共存，而且投资、成本与收益具有可加性。 项目群内项目有两个层次，高层次是一组独立型项目，每个独立项目又由若干互斥型方案实现。 项目评价的宗旨——最有效地分配有限的资金，以获得最好的经济效益，即有限投资总额的总体净现值（或净年值）最大。重要的是根据不同的项目关系和类型正确地选择和使用简单的评价方法。 一、互斥型方案 AC取最小； 选用适当方法统一计算期后PC 取最小 PC取最小 效益相同，费用不同 NAV取最大； 选用适当方法统一计算期后NPV 取最大 NPV取最大； 差额分析△IRR 效益不同或效益与费用都不同 计算期不同 计算期相同 现金流 统一计算期：可取各方案计算期的最小公倍数或取最短计算期。 二、独立型方案 评价方法 资金的数额 互斥组合法： N个独立项目可以构成2N个互斥型组合方案， 用互斥型方案的比较方法，选择最优的组合方案。 资金有限： 资金不足以分配到全部NPV（i0）≥0的项目 分别计算各项目的NPV或IRR， 选择所有NPV（i0）≥0 或IRR ≥ i0的项目 资金无限： 资金对所有项目不