[经济学]第二章 资金的时间价值1.ppt

（二） 复利的计算 某公司拥有一稀有矿藏，现在开发可获利200万元，若六年后开发，由于价格上涨企业可获利300万元。如果不考虑资本的时间价值，根据300万元大于200万元，可以认为6年后开发更为有利； 而如果考虑资本的时间价值，可将开发所获得200万元运用于其他投资机会，假如平均年利率10%，根据资本的时间价值的计算方法，6年后将拥有资本约350万元。 复利是计算利息的另一种方法。按照这种方法，每经过一个计息期，要将所生利息计入本金再计利息，俗称“利滚利”。除非特别指明，计息期为一年。 1.复利终值 例2：某人将10,000元投资于一项事业，年报酬率为6%，经过一年时间的期终金额为： s=p +p · i= p·(1+i) = 10,000×(1+6%)=10,600元 若此人不提走现金，将10,600元继续投资于该事业，则第二年本利和为： s=[p·(1+i) ] ·(1+i) =p ·(1+i) 2 =10,000×(1+6%)2 =11,236元 同理，第三年的期终金额:s= p ·(1+i) 3 第 n 年的期终金额:s= p ·(1+i) n 上式是计算复利终值的一般公式。 (1+i) n 称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（s/p,i,n)表示。 例如， (s/p,6%,3)表示利率为6%，期数为3的复利终值系数.可查表， (s/p,6%,3)=1.191。在时间价值为6%的情况下. 现在的1元和3年后的1.191元在经济上是等效的，根据根据这 个系数把现值换算成终值。 通过该表可根据已知的两个变量，就可查找另一个变量的值. 例3：某人有1200元，拟投入报酬率为8%的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加1倍？ s=1200×2=2400 2400=1200×(1+8%)n (1+8%)n=2 (s/p,8%,n)=2 查“复利终值系数表”，在i=8%的项下寻找2，最接近的值为： (s/p,8%,9)=1.999 所以n=9，即9年后可使现有货币增加1倍. 1.复利终值：未来值或将来值 例4：现有1200元，欲在19年后使其达到原来的3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？ S=1200×3=3600 3600=1200×(1+i)19 (1+i)19=3 (s/p,i,19)=3 查“复利终值系数表”，在n=19的行中寻找3，对应的i值为6%，即n=19 即投资报酬率为6%，才可使现有货币在19年后达到3倍。 2.现值 2.复利现值 复利现值是复利终值的对称概念，指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。 复利现值计算，是指已知s、i、n，求p。 通过复利终值计算已知： s=p · (1+i)n P=s/(1+i)n=s ·(1+i)-n =s/(s/p,i,n) = s ·(p/s,i,n) 上式中的（1+i)-n是把终值折算为现值的系数，称复利 现值系数，用符号（p/s,i,n)来表示，现值系数可查表。 例5：某人拟在5年后获得本利和10,000元，假设投资报酬率 为10%，他现在应投入多少元？ p = s ·(p/s,i,n) =10,000 ×(p/s,10%,5) =10,000×0.621 =6210元 3. 复利息 本金p的n期复利息等于：I = s – p 例6：本金1000元，投资5年，利率8%，每年复利一次， 其本利和与复利息是： s = 1000×(1 + 8%)3 =1000×1.469 =1469元 I =1469-1000 =469 (元） 4. 名义利率与实际利率 复利的计息期不一定总是一年，有可能是季度、月或日 。当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率就做名义利 率 例7：本金1000元，投资5年，年利率8%，每季复利一次， 则： 每季度利率= 8%÷4=2% 复利次数= 5×4=20 s= 1,000×(1+2%)20 =1,000×1.486=1,486(元） I =1486-1000 =486 元 当一年内复利几次时，实际得到的利息要比按名义利率计算的利息高，比前例469元要多17元 例7的实际利率高于8%，可用下述方法计算： s = p · (1+i)n 1486 =1000