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《穷查理宝典》中文版序 书中自有黄金屋 Louis Li （李录） 二十多年前，作为一名年轻的中国学生只身来到美国，我怎么也没有想到后来竟然从 事了投资行业，更没有想到由于种种机缘巧合有幸结识了当代投资大师查理·芒格先生。 2004 年，芒格先生成为我的投资合伙人，自此就成为我终生的良师益友。这样的机遇恐 怕是过去做梦也不敢想的。 像全世界成千上万的巴菲特/芒格崇拜者一样，两位老师的教导，巴郡 （即伯克希 尔·哈撒韦公司）的神奇业绩，对我个人的投资事业起了塑造式的影响。这些年受益于芒 格恩师的近距离言传身教，又让我更为深刻地体会到他思想的博大精深。一直以来，我都 希望将这些学习的心得与更多的同道分享。彼得 ·考夫曼的这本书是这方面最好的努力。 彼得是查理多年的朋友，他本人又是极其优秀的企业家、 “职业书虫”。由他编辑的《穷 查理宝典》最为全面地囊括了查理的思想精华。彼得既是我的好友，又是我的投资合伙 人，所以我一直都很关注这本书的整个出版过程。2005 年第一版问世时，我如获至宝， 反复研读，每读一次都有新的收获。那时我就想把这本书认真地翻译介绍给中国的读者。 不想这个愿望又过了五年才得以实现。2009 年，查理85 岁。经一位朋友提醒，我意识到 把这本书翻译成中文应该是对恩师最好的报答，同时也完成我多年希望与同胞分享芒格智 慧的心愿。 现在这本书即将出版了，我也想在此奉献我个人学习、实践芒格思想与人格的心路历 程、心得体会，希望能对读者们更好地领会本书所包含的智慧有所裨益。 一 第一次接触巴菲特／芒格的价值投资体系可以追溯到二十年前。那时候我刚到美国， 举目无亲，文化不熟、语言不通。侥幸进入哥伦比亚大学就读本科，立刻便面临学费、生 活费昂贵的问题。虽然有些奖学金以及贷款，然而对一个身无分文的学生而言，那笔贷款 是天文数字的债务，不知何时可以还清，对前途一片迷茫焦虑。相信很多来美国读书的中 国学生，尤其是要靠借债和打工支付学费和生活费的学生都有过这种经历。 由于在七八十年代的中国长大，我那时对经商几乎没有概念。在那个年代，商业在中 国还不是很要紧的事。一天，一位同学告诉我：“你要是想了解在美国怎么能赚钱，商学 院有个演讲一定要去听。”那个演讲人的名字有点怪，叫巴菲特 （Buffett），很像 “自助 1 餐” （Buffet）的意思。我一听这个名字满有趣，就去了。那时巴菲特还不像今天这么出 名，去的人不多，但那次演讲于我而言却是一次醍醐灌顶的经历。 巴菲特讲的是如何在股市投资。在此之前，股市在我脑子里的印象还停留在曹禺的话 剧《日出》里所描绘的30 年代上海的十里洋场，充满了狡诈、运气与血腥。然而这位据 说在股市上赚了很多钱的美国成功商人看上去却显然是一个好人，友善而聪明，颇有些学 究气，完全同我想像中的那些冷酷无情、投机钻营的商人南辕北辙。 巴菲特的演讲措辞简洁、条理清晰、内容可信。一个多钟头的演讲把股票市场的道理 说得清晰明了。巴菲特说股票本质上是公司的部分所有权，股票的价格就是由股票的价 值，也就是公司的价值所决定的。而公司的价值又是由公司的盈利情况及净资产决定的。 虽然股票价格上上下下的波动在短期内很难预测，但长期而言一定是由公司的价值决定 的。而聪明的投资者只要在股票的价格远低于公司实际价值的时候买进，又在价格接近或 者高于价值时卖出，就能够在风险很小的情况下赚很多钱。 听完这番演讲，我觉得好像捞到了一根救命稻草。难道一个聪明、正直、博学的人， 不需要家庭的支持，也不需要精熟公司管理，或者发明、创造新产品，创立新公司，在美 国就可以白手起家地成功致富吗？我眼前就有这么一位活生生的榜样！那时我自认为不适 合做管理，因为对美国的社会和文化不了解，创业也没有把握。但是如果说去研究公司的 价值，去研究一些比较复杂的商业数据、财务报告，却是我的专长。果真如此的话，像我 这样一个不名一文、举目无亲、毫无社会根基和经验的外国人不也可以在股票投资领域有 一番作为了吗？这实在太诱人了。 听完演讲后，我回去立刻找来了有关巴菲特的所有图书，包括他致巴郡股东的年信及 各种关于他的研究，也了解到芒格先生是巴菲特先生几十年来形影不离的合伙人，然后整 整花了一两年的时间来彻底地研究他们，所有的研究都印证了