中恒集团财务报表分析.docx

中恒集团财务报表分析报告参与学员：刘明，于湛铭，易运鹏班级：三班(2015MBA) 联系电话录第一部分 行业背景及公司基本情况简介---------------------------------------- 3第二部分 财务报表相关指标计算分析-------------------------------------------- 4第三部分 行业相关指标计算--------------------------------------------------------- 6第四部分 公司在行业中的地位分析评价及意见和建议--------------------- 7 附：财务报表第一部分公司简介及行业背景中恒集团、“全称广西梧州中恒集团股份有限公司”系93年4月1日由梧州市城建综合开发公司改组，联合梧州市地产发展公司、梧州市建筑设计院共同发起，吸收其他法人和内部职工股，以定向募集方式设立的股份有限公司。是一家跨行业、现代化、集团化经营的上市公司（股票代码：600252），拥有制药、房地产、保健食品等主营业务，形成了以中药制造业为核心主导产业，房地产为成熟基础产业，保健食品为新增长产业的发展战略。制药企业总体创新能力有限。创新是医药行业的命脉。医药行业的创新动力主要来自两个方面:一是人类健康不断面临着各种新疾病的威胁,医药行业必须不断拓展自身开发的领域;二是细菌和病毒的变异使传统药物的疗效降低,这就促使人类加快药品升级换代的步伐。医药行业又是一个高投入、高回报、高风险的产业。由于医药行业一直面临着不断创新的巨大压力,因此医药企业就必须得加大研究和开发力度。发达国家医药业将销售额的10%~20%用于新药研究与开发,其研制成功一种新的化学合成药耗资2-3亿美元以上。而我国2003年的医药产业的总产值是1200亿人民币,不如国际制药巨头默沙东公司一年的产值,而我国整个医药工业的研发投入,几年来都只能在总销售额的1%左右徘徊。医药产品以普药为主且技术含量低。普药,是指较为普通的药物,具有临床应用普遍、疗效确切、用量较大、价格较低的特点,并且大都为国家基本药物,普药的生产厂家大多为缺乏资金实力、研发力量、营销网络等基础的中小企业,所以,与新药、特药相比,其技术含量低,由此导致附加值也很低。从总体上看,我国制药水平还明显低于国际先进水平,制剂附加值与原料药的比值是3:1,仅是美国同类比值的十几分之一。在市场竞争日益激烈的形势下,普药生产企业的经营效益普遍较差。缺乏自主知识产权的药品。我国制剂生产落后,以仿制国外新药为主,缺乏自主知识产权。由于我国医药行业的创新能力不足,目前在我国市场上流通着的国产药品基本都不是原创新药,生产非专利药一直是我国医药产业发展的支点。事实上,除中药之外,我国目前的药品中几乎没有拥有自主知识产权的药品。第二部分财务报表相关指标计算分析一，资产负债比较分析　　从资产负债表表可以清楚看到，中恒集团的资产规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化可以看出显然所有者权益的绝对数额 每年都在增长，而且其增长幅度明显高于负债增长幅度，3个会计年度该公司负债累计增长了49%，而股东权益却增长了84%，这说明该公司资金实力的增长并非依靠负债增长，说明该公司一直采用相对稳健、高回报的财务政策，一方面利用负债扩大企业资产规模，另一方面增大了资产回报率。　　（1）资产的变化分析　　13年度比上年度增长了30%，14年度较上年度增长了33%；该公司的资产规模保持着一个稳健的高增长。总体来看，该公司未来前景非常看好。　　（2）负债的变化分析　　从表中可以清楚的看到，该公司的负债总额高增长后有了一个平稳回落的走势，13年度比12年度增长了64%，而14年度较上年度下降了9%；从以上数据对比可以看到，公司资金运用效率显著提高，在保持高增长的态势下，降低企业的负债率，提高企业收益。　　（3）股东权益的变化分析　　该公司股东权益长期保持高增长的态势，增长幅度也处于行业领先水平，在负债没有大幅增长情况下，说明股东权益的增长并非依赖于大幅举债，公司保持着良性的规模扩张。二，盈利能力分析　　（1）销售利润率　　该企业的销售利润率12年为36.71%，13年为18.55%，14年为49.6%。从这些数据可以看出，公司的销售利润率总体呈增长态势。　　（2）营业利润率　　公司的营业利润率12年为43.71%，13年为18.58%，14年为57.87%。从这些数据可以看出，该企业的营业利润率有较大增长趋势。　　（3）总资产收益率　　该企业的总资产收益率12年为15