[管理学]第3章企业筹资决策.pptVIP

第三章 企业筹资决策 第一节 筹资决策概述 第一节 筹资决策概述 三、筹资渠道与方式 3.筹资渠道与方式的对应关系 第二节 权益资金的筹集 吸收直接投资 发行普通股 发行优先股 留存收益 一、吸收直接投资 1.种类：国家、其他企业法人，个人 2.出资方式：现金、实物、工业产权、土地使用权 3.吸收直接投资的程序 确定筹资数量 寻求投资单位 协商投资事项 签署投资协议 共享投资利润 一、吸收直接投资 4.优缺点： 优点：增加企业信誉、速度快，尽快形成生产力、减轻财务风险 缺点：成本高、分散控制权 二、发行普通股 1.按股东权利和义务分: 2.按股票票面是否记名分: 二、发行普通股 3.按股票票面是否标明金额 4.按发行对象和上市地区分： 二、发行普通股 （三）股票上市 1.股票上市的目的 2.股票上市的条件 3.股票上市的暂停与终止 三、发行优先股 （一）优先股的种类： 1.累积优先股与非累积优先股(股利) 2.可转换与不可转换的优先股 3.参加优先股与不参加优先股 4.可赎回优先股与不可赎回优先股 三、发行优先股 (二)优先股的性质 三、发行优先股 (三)优先股的权利 三、发行优先股 4.优缺点 优点： 第三节 负债资金的筹集 一、银行借款 1.种类： 一、银行借款 2.取得借款的条件 3.银行借款程序 一、银行借款 4.信用条件 (1)信用额度 (2)周转信贷协定：未使用部分支付承诺费 (3)补偿性余额：保留一定比率的存款余额 (对企业的影响：减少了实际可用的数额，提高了利率) 一、银行借款 4.信用条件 (4)借款抵押 (5)偿还条件 一、银行借款 (6)其他承诺 (如提供财务报表、保持适当财务水平） 5，优缺点 优点：速度快、成本低、弹性好 缺点：风险大、限制多、数额有限 二、发行债券 1.基本要素： (面值、期限、利率、价格) 2.种类 (1)有无担保抵押分： 信用债券 抵押债券 担保债券 二、发行债券 2.种类 (2)按是否记名分：记名、无记名 (3)按可否转换为股票分:可转换债券、不可转换债券 (4)其他分类: 无息债券(折价发行) 浮动利率债券(通货膨胀) 收益债券(无利不分，获利时累计付息) 二、发行债券 3、发行 (1)发行条件、资格、程序(经济法的主要内容p119) (2)发行价格(未来现金流出的现值) A.每年付息，到期还本 二、发行债券 债券发行价格=面值×（P/F，i，n）+面值×票面利率×（P/A,i,n） B.如果企业发行不计复利，到期一次付息的债券，债券发行价格的计算公式为： 债券发行价格=票面金额×（1+i2×n）×(P/F,i1,n) 二、发行债券 例1.A公司发行5年期债券，面值10000元，票面利率5%，每年末付息一次； 问：1)当市场利率4%时，债券的发行价为多少？ 2)当市场利率6%时，债券的发行价为多少？ 解：1)10000X5%(P/A,4%,5)+10000X(P/F,4%,5)=10445 2)10000*5%(P/A,6%,5)+10000(P/F,6%,5)=9579 二、发行债券 票面利率大于市场利率，溢价发行 票面利率等于市场利率，平价发行 票面利率小于市场利率，折价发行 二、发行债券 4、偿还 (1)偿还时间 1.提前偿还： 2.分批偿还：发行费用高，便于发行 3.一次偿还 (2)偿还形式 现金、用新债换旧债、债转股 二、发行债券 5.优缺点 优点：成本较低，保证控制权，发挥财务杠杆作用 缺点：风险大，限制多，筹资额有限 三、融资租赁(财产租赁) 1.融资租赁形式(三种) (1)直接租赁 (2)杠杆租赁 (3)售后租回 三、融资租赁(直接租赁) 承租人 三、融资租赁(杠杆租赁) 出租人(租赁公司) 三、融资租赁(杠杆租赁) 涉及当事人：出租人、承租人、贷款人 对出租人来说与其他租赁有何区别？ 他既是贷款人，又是出租人；既收租金又还负债 对承租人来说与其他租赁有何区别？ 没有区别 三、融资租赁(售后租回) 承租人(即卖方) 三、融资租赁(财产租赁) 2.融资租赁的程序 3.租金的计算 三、融资租赁(财产租赁) 4.融资租赁的优缺点： 优点：速度快，限制较少， 设备淘汰风险小， 税负轻，，还本负担不重 缺点：资金成本高 三、融资租赁(财产租赁) 例：某公司融资租入设备一台，价款20万元，租期4年，年租费率10%，要求： 1)每年末支付的租金 2)每年初支付的租金，分析二者的关系。 解：1)200000=A(P/A,10%,4) A=63091 2)200000=A(P/A