第七讲 货币需求理.pptVIP

第七讲 货币需求理论 第一节 货币需求概述 一 货币需求及其理论 1 货币需求的含义 货币需求是指在一定时期内，社会各阶层愿意以货币形式持有财产的需要，或社会各阶层对执行流通手段、支付手段和价值储藏手段的货币的需要。 货币需求是指人们以货币形式持有财富。在适当的资产组合中，人们愿意持有的货币的数量就是货币需求量。 2 货币需求理论的研究内容 货币需求理论是一种关于对货币需求的动机影响因素和数量决定的理论，是货币政策选择的理论出发点。 研究的内容：一国经济发展客观上需要多少货币量、货币需要量由那些因素组成，这些因素之间的相互关系等 二 货币需求的分类 1 个人的货币需求与整个经济的货币需求 个人的货币需求是指个人、家庭或单位在主观上希望拥有货币的数量； 整个经济的货币需求：个人、单位、国家在一个时期内能满足其经济发展客观需要的货币需求。 2 名义货币需求和真实货币需求 名义货币需求——不考虑价格变动——Md 真实货币需求—扣除价格变动后的货币需求量—Md/p 第二节 货币需求理论 一 古典学派的货币需求理论（传统的货币数量论） “货币数量说”是指以货币的数量及其变动来说明货币的价值或一般物价水平及其变动的一种理论。 传统货币数量说是指凯恩斯出版《通论》之前的货币数量说，以区别于弗里德曼的新货币数量说。 1现金交易说（费雪方程式） MV = PT  M为货币数量； V为货币流通速度（常数）； P为一般物价水平； T为商品与劳务的交易量（常数） 2 现金余额说（剑桥方程式） M=kPy M为货币数量； k为以货币形式持有的财富或收入在总财富或总收入中所占的比例(相对稳定）； P为一般物价水平； y为实际产出。 3 二者的区别 交易说重视货币作为媒介的功能，剑桥说重视货币的价值储藏手段功能 剑桥说以收入Y代替交易量T，以个人持有货币需求对收入对收入的比例K代替货币流通速度——剑桥重视个人的货币需求 交易说重视影响交易的金融及其经济制度等因素，而剑桥说重视持有货币的成本和持有货币的满足程度的不比较，重视预期和收益等不确定性因素 交易说没有明确区分名义货币需求与实际货币需求，剑桥说的货币需求则是实际货币需求 二 马克思的货币需求理论 1 M=PT/V M执行流通手段智能的货币量 P价格水平 T流通中的商品量 PT商品价格总额 V货币流通速度 2 指导意义 三、凯恩斯学派理论与发展 1流动性偏好——人们愿意持有名义收益为零但可以灵活周转的货币的倾向。 2 货币需求的动机 交易动机：个人或企业为应付日常交易的需要而持有一定数量的货币。这部分货币需求决定于收入的数量以及从收入到支出的时间间隔的长度，但主要决定于收入的数量，且与收入的数量成正比。 预防动机：人们为了应付意外发生的支出、为了不错过意外的有利的购买机会以及为了偿付未来债务而持有一定数量的货币。这部分货币需求也主要决定于收入的数量，且与收入的数量成正比。 投机动机：人们为了在未来的某一适当时机从事以债券的买卖为典型代表的投机活动而持有一定数量的货币。这种货币需求决定于市场利率，且与市场利率成反比。 3 需求函数 如果用L1表示由交易动机和预防动机引起的货币需求，用L2表示投机性货币需求，凯恩斯的货币需求函数可为 M＝L1（Y）＋L2（r） L1（Y）表示由交易动机和预防动机引起的货币需求是收入的函数；L2（r）表示投机性货币需求是利率的函数。 4 凯恩斯理论的发展 对交易性货币需求和预防性货币需求的研究。鲍莫尔和托宾从收入和利率两个方面，对交易性货币需求进行了细致的研究，证明了交易性货币需求不但是收入的函数也是利率的函数。他们的模型合称为鲍莫尔—托宾模型。 对投机性货币需求的研究。托宾和马克维茨等人提出了资产组合理论。他们认为，人们可以选择货币和债券的不同组合来持有财富，在选择不同比例的组合时，不仅要考虑各种资产组合带来的预期报酬率，还要考虑到风险。人们进行资产组合的基本原则是在风险相同时选择预期报酬高的组合，在预期报酬相同时选择风险低的组合。 四 货币主义的货币需求理论 1 弗里德曼的货币需求函数 货币需求的影响因素 财富总量 人力财富与非人力财富比例 各种资产的收益率 其他因素 货币需求公式 五 对货币需求理论的综合评价 1 考察对象的演变 2 考察范围的扩大 3 影响货币需求变量的深化 * * *