透过表象看本质-企业财务分析.ppt

透过表象看本质 ——谈企业财务分析 任何经济决策都离不开对企业财务信息的分析，但是你不一定能“眼见为实”。 因此，我们要透过已有信息的表象，进行深层次挖掘，甚至捕捉蛛丝马迹，来窥探本质。 内容提要 财务指标分析 资产负债表项目分析 利润表项目分析 现金流量表项目分析 报表附注分析 财务指标分析 通过计算财务指标，从短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力、 盈利能力等方面对财务和经营状况进行分析。 财务指标分析 分析方法有两种： 发展趋势分析 对企业前后期的财务数据进行分析，评价企业的成长性和发展前景。最好是3-5年，但是也要考虑前后期的可比性。比如：企业发生重大重组，经营规模、产品结构发生重大调整，环比分析不再有参考价值。 同行业比较 企业由于盈利模式、行业、产品性质、产品生命周期等不同，财务指标差异性很大，而与同行业的比较更具参考价值。 财务指标的参考值，只可参考，但是不能过分依赖，而要运用辨证思维，结合企业实际情况来分析。 资产负债率应该多大呢？ 资产负债率太高，容易导致企业的资金链断裂。 资产负债率与企业的规模大小是密切相关。 中小企业规模不大，通常依靠自有资金来扩张，而规模大的企业举债多，资产负债率常常超过50%甚至70%也是很正常的。 资产负债率也受行业影响，比如航空公司、电信行业，固定投资多，资产负债率就很高。 总体来说，50%左右的资产负债率是安全系数比较高的。 投资者对过高的资产负债率应当警惕。 内容提要 财务指标分析 资产负债表项目分析 利润表项目分析 现金流量表项目分析 报表附注分析 资产负债表项目分析 资产负债表是三大报表中最核心的 一张表，反映企业某一时点的财务状况，最具有时效性。 总体说来，资产负债表反映的是一家公司的资产规模和资产结构，考察的是变现能力、周转能力和资产安全系数等。 资产负债表项目分析 资产负债表各项目是按照流动性来排列的。 资产最重要的特征就是流动性，进一步说，就是变现能力。资产只有循环利用才可能增值，所以说流动资产对上市公司的重要性不言而喻。 资产负债表项目分析 应收款项 应收款项主要包括：应收账款、预付账款、其他应收款和应收票据，财务分析时，我们更多的关注前三项。 1、应收账款 一看总量。应收账款的大幅上涨，说明企业的应收账款管理效率低下，变现能力可能存在问题。分析应收账款时，要看销售收入和应收账款之间的关系，应收账款增幅大大超越销售收入增长，甚至逆销售收入增长，那就需要警惕了。 二看质量。所谓质量，就是应收账款的可收回性和发生坏账的可能性。对于三年以上的应收账款，同时要结合“坏账准备”科目，分析其是否存在资产不实，“潜亏挂账”现象。 应收款项 2、预付账款 该账户同应收账款一样是用来核算企业间的购销业务的。这也是一种信用行为，一旦接受预付款方经营恶化，缺少资金支持正常业务，那么付款方的这笔货物也就无法取得，其科目所体现的资产也就不可能实现，从而出现虚增资产的现象。 比如，企业在采购合同签订之前已经预付货款，预付比例畸高，履约期限过长，长期挂账等，都属于异常的预付账款，应考虑存在金额不实的可能性。 应收款项 3、其他应付款 主要核算企业发生的非购销活动的应收债权，如企业发生的各种赔款、存出保证金、备用金以及应向职工收取的各种垫付款等。但在实际工作中，并非这么简单。 例如，上市公司往往将大股东或关联企业占用的资金挂在其他应收款下，形成难以解释和收回的资产，这样就形成了虚增资产。因此，我们应该注意到，当上市公司报表中的“其他应收款”数额出现异常放大时，就应该加以警惕了。 资产负债表项目分析 存货 存货采购、生产、销售的顺利进行，是企业得以持续经营的前提。