我国文化传媒板块上市公司业绩综合评价—李瑞.doc

我国文化传媒板块上市公司业绩综合评价 ---基于因子分析 【摘要】 随着我国文化传媒产业的迅速发展和政策扶持力度的加大，资本市场为文化传媒企业提供的融资和重组机遇已越来越受企业和投资者重视。本文对我国沪深两市26家文化传媒板块上市公司2013年发布的年度财务报告数据进行了因子分析，并对它们进行了综合评价及排名，据此找到各类公司的优势因子和劣势因子，客观地评价了其综合业绩和基本面特征。分析结果为有效把握文化产业上市公司的总体特征及其发展潜力提供借鉴，并为企业债权人、公司管理层和投资者提供了决策和投资建议，同时为我国文化产业上市公司的科学发展提供一定的借鉴。 【关键词】　文化传媒上市公司；财务指标；因子分析；业绩综合评价 一、引 言 　随着国民经济的快速增长和国民收入水平的不断提高，社会精神文化生活的需求越来越高，使得文化传媒产业发展的空间变得越来越大。文化传媒产业作为我国“十二五”期间的支柱型产业，是国家优先发展的战略性产业，其未来的发展具有长期性和持久性的特点。文化传媒业上市公司是中国证券市场的重要组成部分，其持续健康发展对整个国民经济的运行有着重要的意义。因此，对文化传媒业上市公司财务绩效的研究也就十分必要。本文主要利用数据统计软SPSS，通过因子分析法，从盈利能力、偿债能力、成长能力、营运能力、资本结构五个方面来对文化传媒业上市公司进行了财务绩效评价，以预测其未来发展趋势，以期对投资者的投资提供相关依据。 二、研究方法 本文主要采用了因子分析法对文化传媒业上市公司的财务绩效进行实证研究。因子分析是一种降维、简化变量的多元统计分析方法，研究变量的相关系数矩阵或协方差阵的内部依赖关系，将多个变量综合提炼为少数几个不相关的主因子，同时还将原始变量表示成主因子的线性组合，以体现出原始变量与主因子之间的相关关系。主因子并不是原有变量的简单合并与剔除，而是原有变量重组后的结果，不会造成原有变量所代表的信息的大量丢失，因此能够代表原有变量的绝大部分信息。 假设样本数据有ｍ个指标（Xi），因子分析模型就是把这ｍ个指标分别表示为ｐ（ｐ ＜ｍ）个主因子和特殊因子的线性组和，基本模型为： Ｘ ＝ｂＦ＋ｂＦ＋………＋ｂＦε1 Ｘ＝ｂＦ＋ｂＦ＋………＋ｂＦ＋ε……………………………………………………… Ｘ＝ｂＦ＋ｂＦ＋……＋ｂＦ＋ε 1、数据选取 本文主要选取了沪、深两市的相关文化传媒类上市公司，剔除了ST公司以及财务数据无法完整取得的公司，总计26家。数据主要来源于锐思金融数据库中国上市公司2013年度上市公司（证监会行业分类2012版）年报以及财务比率。本文主要从盈利能力、偿债能力、成长能力、营运能力、资本结构五个方面选择了资产报酬率x1）、销售净利率(x2)、营业利润率x3)、流动比率（x4）、速动比率(x5)、营业收入增长率 (x6)、净利润增长率(x7)、总资产增长率(x8)、应收账款周转率(x9)、流动资产周转率（x10）、总资产周转率（x11）、资产负债率（x12）12个指标。这12个指标比较全面地体现了文化传媒业上市公司的财务业绩。数据如表1所示： 表1 公司名称 资产报酬率(%) 销售净利率(%) 营业利润率(%) 流动比率(%) 速动比率(%) 营业收入增长率(%) 净利润增长率(%) 总资产增长率(%) 应收账款周转率(次) 流动资产周转率(次) 总资产周转率(次) 资产负债率(%) 华数传媒 6.8539 14.1821 10.611098 0.581073 0.55889 16.1348 44.9117 46.4391 7.0646 1.7202 0.421 64.331393 湖北广电 6.0102 15.9413 14.505585 0.680574 0.540459 8.6949 2.1862 2.2276 79.1042 1.9702 0.352 29.957183 东方投资 2.8048 13.482 -23.325738 1.145007 1.145007 3.8412 -28.1587 3.895 4.7773 0.3877 0.2093 86.192045 中原大地 10.0332 9.762 8.544119 2.425676 1.844362 27.0217 49.4756 12.9931 7.075 1.4537 1.0435 30.281412 华闻传媒 16.0818 24.0812 25.309725 1.605458 1.467657 -11.8042 55.3416 15.1433 13.4559 1.4808 0.5592 34.998653 湖南传媒 6.778 11.3044 11.900684 2.259531 1.789853 25.5707 -11.1505 26.