东兴期货白糖周报（20140303-20140307）PPT.pptVIP

* 东兴期货白糖周报20140307） 于中华 研究员 期货执业证书编号F0296208 邮箱：yuzh@dxqh.net 上周行情回顾 ICE原糖上周最高上涨至18.47美分，延续反弹。 郑糖1405上周最高上涨至4902，突破性上涨。 * 巴西原糖进口利润 美原糖因巴西干旱忧虑继续反弹，原糖进口利润持续低位运行，配额内进口利润最低仅100-200元/吨。 * 国内现货、基差 南宁白糖现货报4725元/吨，较上周上涨85元/吨。 郑州白糖主力合约SR1409，报4889元/吨，基差164。 * 跨期套利 * 巴西中南部生产进度（Unica双周报） * 巴西甘蔗行业协会（Unica）的数据显示，截至2月1日的13/14年度巴西，中南部甘蔗产量为5.96亿吨，糖产量总计为3430万吨。 研究机构Datagro称，在4月份开始的14/15年度，巴西甘蔗主产区中南部的甘蔗产量预计下滑。该地区的甘蔗产量预计为5.8亿吨，糖产量为3250万吨。 国内产销数据（中糖协）、进口（海关） * * 截至2014年2月底，本制糖期全国已累计产糖922.19万吨（上制糖期同期产糖916万吨。 截至2014年2月底，本制糖期全国累计销售食糖374.66万吨（上制糖期同期销售食糖458.77万吨），累计销糖率40.63%（上制糖期同期50.08%），销糖率47.9%（上制糖期同期为49.38%）。 截至2月底全国食糖产销进度 2013/14年制糖期全国食糖产销进度 ?????????????????????????????????????????????????? 单位：万吨、% 省??? 区 截至2014年2月底累计 备注 产糖量 销糖量 销糖率 全国合计 922.19 374.66 40.63 　 甘蔗糖小计 847.56 338.91 39.99 　 广? 东 95.13 52.57 55.26 已全部开榨 其中：湛 江 82.86 46.16 55.71 已全部开榨 广? 西 612 245 40.03 已全部开榨 云? 南 104.06 32.22 30.96 已全部开榨 海? 南 29.32 5.78 19.71 已有1家收榨 福? 建 0.32 0.25 78.13 已全部开榨 四? 川 2.15 2.04 94.88 已全部开榨 湖? 南 1.52 1.05 69.08 已全部收榨 其? 他 3.06 0 0.00 已全部开榨 甜菜糖小计 74.63 35.75 47.90 　 黑龙江 2.99 2.85 95.32 已全部收榨 新? 疆 44.91 17.41 38.77 已全部收榨 内蒙古 17 10 58.82 已全部收榨 河? 北 5.63 2.59 46.00 已全部收榨 其? 他 4.1 2.9 70.73 已全部收榨  本周操作建议 * 由于市场方面担心干旱天气会导致巴西甘蔗减产，本周ICE原糖延续反弹并再下创近4个月新高。机构对巴西14/15年度估产调降幅度加大，甘蔗产量预估从与去年持平下调至减产7-10%，印度也因降雨问题下调产量预估，引发全球供应短缺担忧。由于巴西干旱题材已充分炒作，任何降雨预期均可能成为回调的导火索，短期原糖或有回调或高位震荡。 国内虽然2月份销售有所发病，但整体产销形势同比偏差，年后又值传统消费淡季，库存压力较大。目前也许有希望炒作的利多题材有霜冻及收储，但均难以实质改善供需关系。 郑糖主力合约1409虽然在外盘上涨和资金推助下突破60日均线压力，但上有5000整数关口强压制，外有大宗商品整体走弱的宏观环境，建议前多离场，逢高沽空轻仓短线操作。对于前期提示的买远抛近跨期及买ICE原糖空郑糖近月的跨市场套利，均空间不大，可以获利离场。 免责声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该 信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的 意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。本报告版权归东兴期货研发中心所有。未获得东兴期货研发中心书面授 权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“东兴期货研发中心”，且不 得对本报告进行有悖原意的删节和修改。