[管理学]VC4443——创业企业的价值评估.pptVIP

* * 4 创业投资家的股权确定 $ 足尖 1 靶手 1000 250 3 2 年 4.2 曲棍棒法 * * 4 创业投资家的股权确定 曲棍球棒方法确定创业投资股权的方法： 创业投资家的股份＝创业投资额×投资回报倍数/第n年创业企业预期价。 假定：创业投资金额为15 million 创业企业第3年行业市盈率会计值P／E为10：l 第3年税后利润为：2million 取投资回报倍数为：5 计算：预期创业投资收回价值＝1.5million×5＝7.5million 第3年风险企业预期价值=10×2 million = 20 million 股份比例＝7.5 million／20 million＝37.5％ * * * * * （1）核心技术能力的概念 C、核心竞争能力：指组织由于独有知识和独特的知识运用能力而形成的竞争力。 C1、核心竞争能力的构成 C11、独有知识本身就是创新的结果 C12、独特知识运用能力在不断创新过程中养成 C2、企业能力分类 根据企业能力的基础，我们可以把企业能力分为三种 * * （1）核心技术能力的概念 C21、附加能力，指由于企业拥有特殊的资源或资源禀赋等而形成、建立在生产和自然资源基础上的企业能力。 C22、能动能力，指由于企业的有效管理方式和方法，导致企业资源得到有效配置、能够高效运作，建立在管理资源基础上的企业能力。 C23、核心能力，指由于企业独特的知识管理能力和学习能力，使得企业能够洞察机遇、快速反应、占领先机，建立在企业知识资源基础上的能力。 * * （1）核心技术能力的概念 企业核心能力是在不断创新实践中积累、内化而成的。 企业核心技术能力：指企业创造或改进独有的、或其它企业在短时间内难以模仿的技术知识、保持领先优势的能力。 企业核心技术能力是一个综合系统。 D、企业核心技术能力的体现形式 * * （1）核心技术能力的概念 企业 核心 技术 能力 品牌 产品 研发 技术 体现形式 影响因素 企业资源因素 基础支撑因素 动力牵引因素 传导转换因素 市场环境因素 * * （1）核心技术能力的概念 企业 核心技术 能力 基础层因素（支持和保证） 市场环境要素 动力牵引要素 组织资源要素 传导转换要素 技术创新活动 凝练 积累 E、企业核心技术能力的影响因素 * * （1）核心技术能力的概念 E1、企业资源因素 企业资源要素构成企业核心技术能力的基础 具有丰富的技术知识与人才积累，能够更多洞察创新机遇、把握创新机会、形成创新能力。 人的资源，主要指企业技术人才、管理人才与员工队伍状况， 物质资源主要指企业的物理技术基础 知识资源既包括贮存于自身静态或动态数据库中的知识，也包括与外部知识源联结的程度。 * * （1）核心技术能力的概念 E2、基础支撑因素 基础支撑层主要是为企业核心技术能力的形成提供深厚基础和必要保障。 基础支撑层主要指由理念、信仰等构成的组织精神结构，如企业文化、企业经营理念、企业价值观、企业形象、企业精神、企业特色等等 美国兰德公司花20多年时间跟踪了500家世界大公司，发现其中百年不衰的企业有一个共同的特点，就是他们始终坚持以下四种价值观： * * （1）核心技术能力的概念 一是人的价值高于物的价值； 二是共同价值高于个人价值； 三是社会价值高于利润价值； 四是用户价值高于生产价值。 企业文化对企业的创新精神、学习氛围、开放态势等有决定性影响。 “人才”企业知识的承载者，是企业核心技术能力的本质资源。企业之间的较量，归根结底是人才及其综合素质的较量。 * * （1）核心技术能力的概念 E3、 动力牵引因素 牵引层主要是为企业核心技术能力的形成与发挥提供引导和导向作用。 一是对市场需求的识别和对竞争压力的感知， 二是企业对新技术机遇的洞察和把握。 在对市场需求的认知判断和技术机遇的洞察、把握中，企业领导和核心人才的作用极为重要。他们在企业中形成权威，产生凝聚效应，主导着企业的发展，扮演着“英雄创造历史”的角色。 * * （1）核心技术能力的概念 E4、传导转换因素 传导转换层主要是把创新的动力和机遇转换为实际的创新活动。 传导转换层包括企业战略、组织结构、企业规模、企业投入，以及企业管理能力和惯例等。企业战略决定着企业技术开发与创新的目标， 合理的战略不仅对技术开发与创新行为有导向作用、还有激励和沟通功能。 * * （1）核心技术能力的概念 E5、市场环境因素 市场环境对企业的影响是巨大的。不同市场环境企业具有不同的竞争压力、不同的反映机制。一般说来，处于高度竞争环境下，企业对创新能力的重视程度明显要高于非竞争环境，也利于形成核心技术能力。 * * （2）核心技术能力的维度 A、世界银行的描述 把技术能力分为四个