Iyxfgf九航空公司主要财务决策.docVIP

生命是永恒不断的创造，因为在它内部蕴含着过剩的精力，它不断流溢，越出时间和空间的界限，它不停地追求，以形形色色的自我表现的形式表现出来。－－泰戈尔学习目的与要求 了解航空公司的融资特点与渠道。 掌握融资的方式，使企业能够实行经济有效的融资组合。 了解飞机融资租赁的特点，进行有效的利率管理。 了解独特的飞机融资模式，进行有效的资本运作。 有错的地方都用红笔勾出来了 起飞!中国航空公司向世界融资 中国的航空公司预期在未来两年内接收到数量空前的一批新飞机。在斥巨资订购波音737之后，中国南方航空公司(China Southern Airlines)还将引进空中客车A320、A330以及巨型客机A380；中国东方航空公司(China Eastern)有多架A320和A330型飞机正陆续到位；而中国国际航空公司(Air China)亦将迎取A319、A320和A330型飞机。波音公司将向中国至少5家航空公司交付60架新型波音787飞机。然而，这些航空公司购置飞机的资金从何而来呢？ 多年以来，中国的航空公司在融资采购飞机方面展现出了非凡的灵活性。就其可获得的飞机融资来源多样性而言，他们与世界任何一地的航空公司相比都毫不逊色。 多年以前，中国大部分飞机都是通过采用出口信贷支持的融资方式引进。美国进出口银行(US Eimbank)及欧洲信贷机构(ECA)分别为波音和空中客车提供融资支持。这些融资手段常常与日本杠杆租赁方式（一种使税收得到优化的租赁结构）结合使用。 然而，随着各中资银行流动资产的不断增加，在航空公司眼中，由大型国有银行提供的长期人民币融资已变得颇具吸引力。由于航空公司的利润大多来自国内，因此，利用这种融资手段的交易成本更低、手续更简便，并为航空公司提供了一道天然的规避汇率风险的屏障。 最近，中国各主要航空公司又重新采用了跨境融资方式，如东方航空公司从欧洲信贷机构支持的空中客车公司获得融资，并且东航和南航也通过空客，签订了几宗双边贷款交易。这些交易中有一部分涉及到中国国内多年未见的复杂税收结构。南方航空公司一直不遗余力积极采用这些融资方式，该公司继多年以前完成了若干宗复杂的美式租赁交易后，目前还在国内采用日式经营租赁的飞机融资方式。 多家机构也在向中国的航空公司提供法式税收优化租赁融资支持，南方航空和东方航空均曾采用过这种融资方式。 近期的跨境融资交易还有另一个特点，那就是不再需要国内银行提供担保。这对于一直面临获取担保难度加大、费用不断增加的航空公司来说颇具吸引力。出口信贷融资交易仍不大普及的一个原因是：这类交易往往需要一家大型国有银行提供担保。 各航空公司还借助资本市场满足其融资需求。最明显的例子便是去年中国国际航空公司首次公开募股一事。许多大型航空公司也希望通过国内资本市场筹措资金。 虽然未来几年中国的飞机融资需求将会很大，但各航空公司在筹集资金以满足其扩展计划方面不应存在太大困难。《世界财经报道》财经头条：2005-07-12 财务战略管理财务战略管理国外主要的投融资体制我国民航建设的投融资体制自1980年以来，我国民航业不断扩大对外开放，通过各种方式利用外资达到303亿美元，加快了中国民航产业与世界接轨的步伐。我国已有东方航空公司、南方航空公司、海南航空公司、山东航空公司、北京首都国际机场等民航企业海外上市或国内B股上市，筹集资金折合人民币100多亿元融资租赁方式引进飞机437架，利用外资260亿美元。财务战略制定外部环境分析4.7%，2001年陡然降至2.4%，2002年回升到3%。2003年是世界经济走出衰退阴影，恢复正常增长的一年，2004年世界经济形势则进一步保持良好增长势头。强劲发展的经济将极大的刺激国际航空业的发展。 （2）国内形势 当前，经济形势总体是好的，中央宏观调控己经取得明显成效，经济运行中的不稳定、不健康因素得到抑制，国民经济继续保持较快增长，经济效益稳步提高。2004年以来，针对部分行业过热、投资需求过旺、信贷投放过快，以及乱占滥用耕地、粮食供求关系发生变化等问题，党中央、国务院及时、果断采取措施，实施宏观调控。但是经济运行中一些矛盾和问题仍然比较突出。一是投资增幅仍然偏高，投资结构不合理的问题还比较明显；二是基木建设贷款继续多增，贷款结构不合理的问题仍比较……. （二）内部环境分析财务战略设计融资航空公司融资现状空公司融资成本航空公司的融资需求国内的航空租赁业务并不成熟，不过巨大的市场已经吸引了包括工银租赁、交银租赁和国银租赁等多家银行系金融租赁公司。在飞机融资领域，外国航空公司一直选择很多，包括证券、基金、债券、私人投资等。而中国的航空公司则受到限制较多，完全依赖于银行借贷。之前中国的航空公司取得资金并不困难，航空融资需求并未出现。然而，到了2008年，全球金融市场每况愈下，中国部分航空公司也