私募股权基金与中国多层次资本市场教案.ppt

LOGO 私募股权基金与中国多层次资本市场体系建设 专业：产业经济学 作者：刘志斌 时间：2008.04.10 企划部公开课资料 * ——私募股权基金映入眼帘 立论 “两步曲” 之—— 参见论文第1页 * ——重新审视中国资本市场 立论 “两步曲” 之—— 参见论文第1页 * 私募股权基金 VS 中国资本市场 私募股权基金 与中国多层次资本市场体系建设 * 论文结构 第一章 导论 第二章 私募股权基金发展实践与理论研究综述 第三章 私募股权基金与多层次资本市场体系：良性互动 第四章 渤海产业投资基金：实证分析 第五章 发展私募股权基金的政策建议 参见论文目录 * 第一章 导论 第一节 研究背景、选题意义与研究路径 1.1.1 研究背景 1.1.2 选题意义 1.1.3 研究路径 1.1.4 本文的创新点及局限 第二节 私募股权基金的界定和内涵把握 1.2.1 私募股权基金的界定 1.2.1 对私募股权基金内涵的把握 参见论文第1-14页 * 研究背景 经济高速发展与通胀压力加剧 次贷危机与股市泡沫的破裂 次贷危机、大小非解禁、恶意融资 —〉股指崩溃 参见论文第1-2页 * 通过发展私募股权基金，不仅能够培育高质量企业，提高资本市场资源配置效率，而且有助于解决民间资本产业化的制度缺失问题，促进直接融资比重的提升，还能有效分散市场风险，保障金融系统稳定；多层次资本市场体系的建设，则能够为私募股权基金提供多样化的退出机制。 两者之间相互促进的良性循环，有助于我国资本市场体系结构的不断完善，推动中国经济的可持续发展和自主创新经济体系的构建。 选题意义 参见论文第2-4页 * 提出了私募股权基金的合理定义，系统梳理了国内外私募股权基金的理论和实践发展情况，给出了中国私募股权基金的发展阶段和定位；在比较分析的基础上明确区分了私募股权基金、私募证券基金、风险投资基金、定向私募等相近概念，有效避免了使用和理解上的混淆，具有一定的现实意义。 通过剖析资本市场“四个子系统”理论的价值与缺陷，结合传统的直接融资与间接融资的“两分法”划分，同时借鉴已有的多层次股票市场设计方案，提出了笔者自己的多层次资本市场体系模型，具有一定的理论创新意义。 以私募股权投资为理论基础，以多层次资本市场体系建设为现实依据，对我国第一支私募型产业投资基金——渤海产业投资基金进行了实证分析，进而提出了中国私募股权基金多元化退出机制的构想，具有一定实践价值。 论文创新点 参见论文第5页 * 概念界定 概念的分解： 私募 股权 投资 基金 概念的界定： 私募股权投资基金，是以有限合伙制为主要组织形式，以非公开方式向合格投资者募集资金，以少数有巨大发展潜力的未上市公司的股权为投资标的，通过提升企业价值从而获取超额收益的一种投融资制度安排。 如何理解“投融资制度安排”？ 参见论文第6-10页 * 内涵把握 三个特点： 复合性 动态性 典型性 三组概念区分： 私募股权基金 VS 私募证券基金 私募股权基金 VS 风险投资基金 私募股权基金 VS 定向私募 以“多层次资本市场体系”为背景 关于“高质量企业” 参见论文第9-14页 * 第二章 私募股权基金发展实践与理论研究综述 第一节 国外私募股权基金的发展实践与理论研究 第二节 国内私募股权基金的发展实践与理论研究 第三节 分析、总结与评价 参见论文第15-25页 * 分析、总结与评价 关于私募股权基金的发展实践： 金融发展：需求导向与供给导向 市场自发需求与政府制度供给 关于私募股权基金的理论研究： 国外学者：尚未对如何将发达国家发展私募股权基金的经验成功应用于转轨国家经济体制改革进程做深入探讨 国内学者：对私募股权基金的本质机制和核心经济效应的认识还不够深刻 参见论文第23-25页 * 第三章 私募股权基金与多层次资本市场体系：良性互动 第一节 私募股权基金的投资操作与制度设计 第二节 私募股权基金与多层次资本市场体系的内在 关联 第三节 发展私募股权基金，建设中国多层次资本市 场体系 第四节 多层