[高等教育]第三章风险与收益.pptVIP

第三章 风险与收益 第一节 风险的概念与分类 一、风险的概念 更多的情况下，风险被定义为出现财务损失的可能性，或者更加广义的定义为特定资产实现收益的不确定性。 二、风险的分类 （一）以公司为投资对象 1、市场风险是指经济周期、利率、汇率以及政治、军事等种种非企业因素而使企业经营发生损失，形成投资人持有的公司权益资产或金融资产贬值以及资本损失的风险。 2、非市场风险 （1）经营风险：假定公司不负债的情况下，由于种种原因导致营业收入不稳定给投资者收益带来的风险。 （2）财务风险：指公司以负债方式融资后，给普通股股东带来的额外风险。 （二）以有价证券为投资对象 1、系统风险：即风险的影响是针对整个市场的，这种风险无法通过在市场上分散投资来避免。 （1）利率风险 （2）通货膨胀风险等 2、非系统风险 非系统风险是指单个证券所存在的风险，它仅仅影响单个证券或者一小类类似的证券。它最大的特点就是可以通过分散投资来避免或减少风险。 （1）违约风险 （2）流动性风险 （3）债券的票面利率、优先股的股息率、普通股的红利发放率等的变动。等等 第二节 收益与风险的衡量 一、单个资产的收益率计算公式 （一）理论分析 （二）历史分析 假设某证券过去各期的收益分别为R1， R2， …， RT, 则其平均收益为： 样本方差可以作为证券方差的无偏估计量 三、投资组合的收益与风险衡量 1、投资