中央银行前瞻性指引研究最新进展-经济学动态.PDFVIP

中央银行前瞻性指引研究最新进展∗ 张 强 胡荣尚 　 　 : , , 内容提要 美国次贷危机爆发后 随着各国中央银行前瞻性指引实践的深入 前瞻性指引逐渐 , . 上升为理论界和实务界关注的问题 相关的理论和实证研究也涌现出来 本文从中央银行前瞻性 、 、 , 指引的内涵 传导机制 积极作用及潜在风险和有效性四个方面 对中央银行前瞻性指引研究的国 , , 外最新文献展开评述 总结当前中央银行前瞻性指引研究的不足 并指出未来前瞻性指引研究的可 , . 能发展方向 以此促进各界对该问题的进一步关注 : 关键词 中央银行 前瞻性指引 信号渠道 　 　 , 美国次贷危机爆发后 发达国家价格总水平持 　　 、 一 前瞻性指引的内涵 , 续走低使得政策名义利率一直降低 并且达到零利 ( ), 率下限 ZeroLowerBound 这限制了中央银行进 随着中央银行前瞻性指引的重要性日益受到世 . , 一步实施宽松货币政策的空间 由于名义利率不能 界各国央行的重视 理论界和实务界围绕前瞻性指 , . 为负 发达国家使用传统货币政策工具调控经济变 引这一主题和相关领域进行了大量有益的探索 前 . , , 得更加困难 为了尽快恢复经济 许多国家采取了 瞻性指引虽然早有实践 但是人们对其还没有清晰 , , . , 非常规的货币政策措施 主要包括量化宽松政策 的认识 对前瞻性指引并没有统一的定义 因此 深 ( ) “ ”( . QuantitativeEasing 和 前瞻性指引 Forward 入剖析前瞻性的内涵显得尤为必要 ). ( ) Guidance 作为中央银行沟通交流的重要工具之 一 前瞻性指引的缘起 , , , 一 前瞻性指引通过合理引导市场和公众预期 提高 世纪 年代以前 中央银行都蒙着一层神 ２０ ９０ , , ,