南京地铁集团有限公司跟踪评级报告-中国证监会.PDFVIP

跟踪评级报告 南京地铁集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 南京地铁集团有限公司（以下简称“公司”） 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 作为南京市地铁项目投资建设及运营管理的唯 债项信用 一主体，在地铁投资建设、运营管理和资源开 跟踪评 上次评 债券名称 债券余额 起息日 期限 级结果 级结果 发方面具有专营地位。跟踪期内，南京市区域 15 宁地铁 20.00 亿元 2015/7/17 5 年 AAA AAA 经济和政府财力稳定增长，对地铁项目资金支 MTN001 16 南京地 持力度持续较大；公司资产规模及权益快速增 铁债/16 宁 26.00 亿元 2016/08/29 7 年 AAA AAA 地铁 长；随着多条新线路运营逐步成熟，公司运营 收入显著增长。同时，联合资信评估有限公司 跟踪评级时间：2017 年 6 月 26 日 （以下简称“联合资信”）也关注到地铁项目建 财务数据 设周期长、投资回收慢以及公司债务规模不断 2017 年 扩大等因素对其信用水平可能带来的不利影 项目 2014 年 2015 年 2016 年 3 月 响。 现金类资产(亿元) 51.14 140.62 114.49 78.15 考虑到公司多条线路已通车运营，运营规 资产总额(亿元) 910.37 1233.44 1474.83 1475.59 所有者权益(亿元) 275.74 396.45 482.78 493.20 模效应逐步显现，且多条在建地铁线路也即将 短期债务(亿元) 32.00 21.94 56.99 48.05 投入运行，线路网络效应增强，地铁资源开发 长期债务（亿元） 483.28 656.84 762.60 779.58 不断成熟，公司自身的收入能力将逐步增强； 全部债务(亿元) 515.28 678.76 819.59 827.18 公司土地资源丰富，未来预期收益良好；同时， 调整后全部债务(亿元) 595.23 783.16 905.56 907.99 南京市政府财政实力不断增强及对公司支持 营业收入(亿元) 12.65 14.01 17.45 4.74 的持续，对公司的信用基本面形成支撑。联合 利润总额 (亿元) 1.44 1.61 1.78 0.12 资信对公司评级展望为稳定。 EBITDA(亿元) 6.23 6.85 13.27 -- 综合分析，联合资信确定维持公司主体长 经营性净现金流(亿元) 3.10 10.43 18.91 5.15 期信用等级为AAA ，评级展望为稳定，并维持 营业利润率(%) 9.21 -24.63 -66.47 -57.96