华油能源1251HK买入-光证国际.PDF

股票 香港/ 内地 首次评级 公司报告 华油能源 (1251 HK) 2013 年 10 月 15 日 中国 / 能源 / 油气能源设备 塔里木和中亚油田大开发的直接受益者 华油能源是国内民营油服龙头之一，服务范围涵盖钻井、完井和油藏 买入 等领域，同时也制造及出售油田服务相关工具产品。公司上半年实现 目前股价 目标价位 升 营业收入 8.7 亿人民币，同比增长 47.4%；实现归属于上市公司股东 净利润 0.99 亿人民币，同比增长 46.7%。 3.89 港元 4.75 港元 22.1%  民营油服龙头的长期发展空间依然广阔：民营油服较国企有着灵 (股价更新于 2013 年 10 月 11 日) 活高效的优势，较外企有着本土化、低成本的优势，独特的市场 陈佳宁 地位将为民营龙头带来市场的立足点。随着国内外油田项目的难 86-021 度不断加大，技术领先的公司将保持较好的盈利空间。 chenjianing@  国内外主要市场开发热度不减：公司业务主要位于国内的塔里木 52 周股价范围 (港元) 1.67-5.2 和国外的中亚等地。公司在塔里木与哈里伯顿合作多年，技术和 股息率 (%) 1.30 作业经验积累深厚，总包成本具有优势。塔里木油田目前油气开 采当量约为 2,000 万吨，至 2015 年规划 3,170 万吨，资本开支今 最新重要资料 年增长约 20%，未来还将保持快速增长。而中亚政局稳定，中石 流通股数 (百万股) 674 油近期 50 亿美元入股哈萨克卡沙甘(Kazakh)油田，成为其史上最 占总股本比例 (%) 44.04 大的海外投资项目。公司将是这些区域油田大开发的直接受益者。 流通市值(百万港元) 2,620 12 个月内日成交额 (百万港元) 36.78 12 个月内波动 (%) 49.98  总包业务的成功运营，将提升公司的项目竞争力：公司成功中标 2013 －15 年 PEG 预测 (倍) 0.56 中石油塔里木油田超深超高压超高温气井的钻完井总包项目，中