[经济学]工程经济分析评价方法.ppt

根据是否考虑资金的时间价值划分，分为静态评价指标和动态评价指标。 第一节 静态评价方法 静态投资回收期法 投资收益率法 差额投资回收期法 利息备付率 偿债备付率 资产负债率 例4.1 某项目现金流向见表，基准投资回收期为9年，适用投资回收期法评价方案是否可行 一、静态投资回收期4、评价： 优点： 1）计算简单； 2）不仅在一定程度上反映项目的经济性， 而且反映项目的风险大小； 缺点： 3）没有考虑资金的时间价值。 4）不能全面反映项目在寿命期内的真实效益； 5）不适用多方案的比较，只能用于判断是否可行 购买冰箱 1、概念—— 所谓追加投资回收期就是指一个方案比另一个方案多追加的投资，用两个方案的年成本节约额去补偿所需要的时间。 2、计算： [举例] 购买冰箱 静态追加投资回收期 3、评价标准 标准静态追加投资回收期可用Ts来表示。 当△T ＜Ts时， 投资大的方案比投资小的方案优 当△T ＞ Ts时， 投资小的方案比投资大的方案优 当△T =Ts时，两方案等效。 4.2.1 动态投资回收期 计算： 评价准则： 当Pt≤Pb时，则项目是可以接受的 当Pt＞Pb时，则项目是不可以接受的 例4.5 例4.6 首先根据题意画现金流量图 根据现金流量图计算NPV 判断NPV的结果 内部收益率的几何意义可在图中得到解释。由图可知，随折现率的不断增大，净现值不断减小。当折现率增至22%时，项目净现值为零。对该项目而言，其内部收益率即为22%。一般而言，IRR是NPV曲线与横座标交点处对应的折现率。 经济评价方法的分类 静态评价方法 不考虑资金时间价值的方法 投资回收期 投资收益率 动态评价方法 考虑资金时间价值的方法 净现值NPV－绝对指标 （净年值、净未来值、成本现值、年成本等） 内部收益率－相对指标 投资回收期 项目经济评价方法 P86例4.14 不考虑资金限额，那个方案可行？ 考虑资金限额，如何利益最大？ 2.计算公式 现金流入现值和 现金流出现值和 4.2.2 净现值法 3.判别准则 项目可接受 项目不可接受 ⑴单一方案判断 ⑵多方案选优 4.2.2 净现值法 4.净现值法的优点 考虑了投资项目在整个经济寿命期内的收益 考虑了投资项目在整个经济寿命期内的更新或追加投资 反映了纳税后的投资效果（净收益） 既能作单一方案费用与效益的比较，又能进行多方案的优劣比较 5.净现值法的缺点 基准折现率的确定困难 进行方案间比选时没有考虑投资额的大小即资金的利用效率 进行方案间比选时假设寿命期不同，不满足时间上的可比性原则 三、净年值法 1.概念 净年值法，是将方案各个不同时点的净现金流量按基准收益率折算成与其等值的整个寿命期内的等额支付序列年值后再进行评价、比较和选择的方法。 2.计算 三、净年值法 三、净年值法 3.判别准则 在独立方案或单一方案评价时，NAV≥0，方案可以考虑接受。 在多方案比较中，净年值越大方案的经济效果越好。 max{NAVj ≥ 0} 三、净年值法 4.适用范围 主要用于寿命期不等的方案之间的评价、比较和选择。 例题4 有A、B两个方案，A方案的寿命期为15年，经计算其净现值为100万元；B方案的寿命期为10年，经计算其净现值为85万元。设基准折现率为10%，试比较两个方案的优劣。 四、内部收益率法 1.概念 内部收益率又称内部报酬率，是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。 四、内部收益率法 2.计算 内部收益率 七、内部收益率法 3.判别准则 当 IRR≥i0 时，则表明项目的收益率已达到或超过基准收益率水平，项目可行； 当 IRR＜i0 时，则表明项目不可行。 以上只是对单一方案而言；多方案比选，内部收益率最大的准则不总是成立。 300 600 NPV -300 10 20 30 40 50 i(%) IRR=22% 净现值函数曲线 NPV= -1000+400（P/A，i，4） 四、内部收益率法 4.IRR的求解 （1）计算各年的净现金流量 （2）在满足下列二个条件的基础上预先估计两个适当的折现率 i1 和 i2 a.i1＜i2 且 i2－i1≤5% b.NPV(i1)＞０，NPV（i2）＜０ 如果 i1 和 i2 不满足这两个条件要重新预估，直至满足条件 （3）用线性插值法近似求得内部收益率IRR NPV i 0 NPV（i2） NPV (i1) i1 B A E C i2 D i* IRR 内部收益率的经济涵义 内部收益率是项目尚未回收的投资余额的年利率。它的大小与项目初始投资和项目在寿命期内各年的净现金流量有关。 在项目的整个寿命期内