[财务管理]第2-1章 货币的时间价值.pptVIP

例题 4 2.1.4 年金终值和现值 * ※ 后付年金的现值 某人准备在今后5年中每年年末从银行取1000元，如果年利息率为10%，则现在应存入多少元？ 课堂练习 1 2.1.4 年金终值和现值 * 假设某企业退休金政策是员工可以在以下两个方案中选择一个来执行，每个签约期为5年，假定年利率5%，政策一：签约时，领5年总工资120 000元；政策二：从签约期起，每期期末领当年全年工资30 000元。不考虑其他因素，应选择哪一个政策签约对职工更有利？ 政策一是一个典型复利终值问题，其终值为153 120 （元）。 政策二是一个典型普通年金复利终值问题，终值为165 780（元）。 答案 先付年金——每期期初有等额收付款项的年金。 2.1.4 年金终值和现值 先付年金终值的计算公式： * ※ 先付年金的终值 (annuity due) 另一种算法： 2.1.4 年金终值和现值 * 例题 5 2.1.4 年金终值和现值 * ※ 先付年金的终值 某人每年年初存入银行1000元，银行年存款利率为8%，则第十年末的本利和应为多少？ 2.1.4 年金终值和现值 先付年金现值的计算公式： * ※ 先付年金的现值 另一种算法 2.1.4 年金终值和现值 * 例题 6 2.1.4 年金终值和现值 * ※ 先付年金的现值 某企业租用一台设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为8%，则这些租金的现值为： 延期年金——最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期等额的系列收付 款项的年金。其现值的计算与递延期无关，计算方法与普通年金 计算方法相同。 2.1.4 年金终值和现值 延期年金现值的计算公式： * ※ 延期年金的现值 例题 7 2.1.4 年金终值和现值 * ※ 延期年金的现值 某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息率为8%，银行规定前10年不需还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息1000元，则这笔款项的现值应是： 永续年金 (perpetuity) ——期限为无穷的年金。如：优先股股利 永续年金现值的计算公式： * 2.1.4 年金终值和现值 ※ 永续年金的现值 例题 8 * 2.1.4 年金终值和现值 ※ 永续年金的现值 企业决定设立一项永久性奖学基金，每年将200 000元用于奖励品学兼优的在校大学生，如果银行利率为5%，该人现在应向基金拨款多少钱？ 解答： PV = 200 000/5% = 4 000 000（元） 即：4 000 000元是200 000元永续年金利率为5%时的现值，也是企业为设立该基金，现在应存入的资金的数额。 2.1 货币时间价值 * 2.1.1 时间价值的概念 2.1.2 现金流量时间线 2.1.3 复利终值和复利现值 2.1.4 年金终值和现值 2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题 不等额现金流量现值的计算 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 贴现率的计算 计息期短于一年的时间价值的计算 4.时间价值中的几个特殊问题 生活中为什么总有这么多非常规化的事情 * 不等额现金流量现值的计算 若干个复利现值之和 * 不等额现金流量现值的计算 例题 9 * 某人每年年末都将节省下来的工资存入银行，其存款额如下表所示，贴现率为5%，求这笔不等额存款的现值。 不等额现金流量现值的计算 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 贴现率的计算 计息期短于一年的时间价值的计算 4.时间价值中的几个特殊问题 生活中为什么总有这么多非常规化的事情 * 能用年金用年金，不能用年金用复利，然后加总若干个 年金现值和复利现值。 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 某公司投资了一个新项目，新项目投产后每年获得的现金流入量如下表所示，贴现率为9%，求这一系列现金流入量的现值。 例题 10 （答案10016元） * 不等额现金流量现值的计算 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 贴现率的计算 计息期短于一年的时间价值的计算 4.时间价值中的几个特殊问题 生活中为什么总有这么多非常规化的事情 * 贴现率的计算 第一步求出相关换算系数 第二步根据求出的换算系数和相关系数表求贴现率（插值法） * 贴现率的计算 例题 11 查复利现值系数表，与10年相对应的贴现率中，10%的系数为0.386，因此，利息率应为10%。 How? 　　当计算出的现值系数不能正好等于系数表 中的某个数值，怎么办？ * 把100元存入银行，10年后可获本利和259.4元，问银行存款的利率为多少？ 贴现率的计算 查年金现值系数表，当利率为8%时，系数为6.710；当利率为9%时，系数为6.418。所以利率应