[财务管理]华侨城财务分析报告.docVIP

流动比率水平较低，处于增长态势 财务分析 现在比率也处于低水平，保持在一个稳定的水平。 偿债能力分析 财务分析 以上四个指标在理论上表明华侨城的偿债能力较低，但总能保持在一个稳定水平上。这表明企业善于利用财务杠杆。 “旅游+地产”的模式决定企业需要大量的资金投入，该企业主要以短期借款的形式来缓解资金不足。并且定期以一部分资金流入来偿还债务，以保持稳定的负债率。 如企业面临突发危机，则面临较大的偿债风险。 盈利能力分析 财务分析 净资产收益率 每股收益（摊薄） 销售毛利率 销售利润率 运营能力分析 财务分析 总资产周转次数 流动资产增长次数 总体来说，华侨城是有一定的总资产，公司规模庞大，而它的收入再投资的部分，确实能够获得一定的利润。从一些除报表以外的其他资料显示，华侨城的地产占华侨城集团收入的很大一部分，获利很高。例如华侨城在上海做的是奢华地产，但上海华侨城地产和华侨城娱乐城的距离是很远的，似乎有点脱离旅游带动地产的意味。尽管如此，上海的楼盘还是很卖座，而华侨城从08年开始集中注意力发展上海地产，到10年已经成为上海有名的地产商。 奇怪的是，在华侨城的报表里，并没有体现太多关于房地产收入占很重比例的问题。推测是之前华侨城在前几年都是集中投资，大部分处于在建工程状态。而到后期，地产逐步发展起来，成为固定资产，才在报表当中显示出来。当然，不排除还有其他的原因我们没有发现而导致有这么一种现象。 结论 另一方面，对于投资者而言，有一部分投资学家认为华侨城很值得长期持有，因为它的业务规模相当大。但另一方面，很多投资者认为华侨城不值得投资。首先是因为每股收益率在行情当中并不高。华侨城为了扩大业务范围，不停投资，导致短期借款比重高，一旦发生意外，华侨城产业来不及收回当期资金，就会面临还不起贷款的问题。高度依赖银行情况下，使得还款压力增大。当然，不能忽略，华侨城是国家企业，国家在政策上对它有很大的支撑。就像前几年楼市大热时候，国家要求部分央企推出房地产业，但还保留了刚刚起步的华侨城。导致大部分房地产业靠拢到华侨城身边，从而壮大了华侨城业务。有了国家支撑，即使华侨城真的是面临破产了，只要有申请，还是可以资产重组，组建另外一个“华侨城”。 结论 建议旅游业概况不用太多叙述，华侨城的旅游发展重点在 主题公园 和 旅游地产上。 * 从这些主题公园的盈利状况营业收入等分析上，可以看出华侨城以主题公园作为发展，但总体来说，整个行业利润都不理想。 * 华侨城主题公园是经典，但竞争力也在逐渐减弱。随着机器设备的老化，更多其他主题公园的介入，行业也在渐渐多元化，发生了巨大的变化。 * 华侨城的发展模式，注定它的周转率低以及投资回报期较长。需要有大量的短期借款投入在建工程，在项目投入运行后才能回收，但因为行业竞争大，回收的速度就会相对减慢。导致财务风险较大。 * 华侨城财务分析报告 分析重点 深圳华侨城控股股份有限公司 于 1997 年 9 月 2 日 成立，由国务院国资委直属的华侨城集团公司独家发起募集设立，目前华侨城集团持有公司 56.36% 的股份。 1997年9月10日 ，公司 5000 万社会公众股在深圳证券交易所挂牌上市。上市以来，公司通过 IPO 、配股、发行可转换公司债券、发行认股权证和发行限制性股票，募集约 25 亿元资金。经过十几年不断的努力，公司 2009 年末总资产约307亿，净资产约110亿，总股本达31亿。 公司简介 华侨城市场分布图 主要成就 公司简介 2003 年 10 月，公司通过 ISO9001 ： 2000 质量管理体系认证。 2002 年— 2005 年，公司连续四届入选《中国证券报》和亚商企业咨询股份有限公司共同评选的“中证亚商中国最具发展潜力上市公司 50 强”。2006 年 6 月，在由《证券市场周刊》等举办的“ 2005 年中国 A 股公司投资者关系”评选中，公司荣获投资者关系管理 50 强。7 月，在由《证券市场周刊》举办的“ 2006 最佳成长上市公司”评选中，荣获最佳成长上市公司 50 强称号。 2007 年，公司入选第三届《新财经》中国“漂亮 50 ” 上市公司；入选《证券时报》 “ 2006 年度中国上市公司价值百强”，并荣获“中国主板上市公司十佳管理团队”第 4 名；荣获由《中国证券报》评选的“ 2006 年中证百强”股东回报第 4 名和 A 股市场总市值排名第 32 名；第三届《世界经理人》“中国最受尊敬上市公司”。 2008 年，入选 2007 财经风云榜“ 2007 年度中国十佳投资者关系上市公司”；中国上市公司市值管理研究中心“中国上市公司市值管理百佳奖”。 股本结构 公司简介 实际控制人